本周铁矿石期(qī)货价格大幅(fú)下挫(cuò)，截至21日下午收(shōu)盘(pán)，大商所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记者注意(yì)到(dào)，本周后(hòu)几个(gè)交(jiāo)易(yì)日，铁矿石(shí)期(qī)货一直处(chù)于(yú)下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数呈现(xiàn)振荡(dàng)运行(xíng)态(tài)势(shì)。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据(jù)显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石(shí)研究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿(kuàng)石本周加速下行，直接原因源于成(chéng)材表(biǎo)需(xū)继续走弱，二季度以来(lái)成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进(jìn)一(yī)步发酵。成材价格下(xià)降使(shǐ)得(dé)钢厂利(lì)润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落(luò)，下游需求走弱(ruò)开始对炉料端价格(gé)形(xíng)成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历(lì)史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产(chǎn)量(liàng)的刚(gāng)性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月(yuè)合约价(jià)格。而远(yuǎn)月合约(yuē)开(kāi)始计(jì)价终端需求走弱和铁(tiě)矿石(shí)受自身供(gōng)需趋于宽(kuān)松(sōng)的悲(bēi)观(guān)预期影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需(xū)求(qiú)复苏不(bù)畅，成本中枢下(xià)移，叠(dié)加(jiā)外围(wéi)风(fēng)险冲击，黑色系期(qī)货整体走弱(ruò)，品种间形成负反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好转，但(dàn)传导至(zhì)投(tóu)资端尚需时(shí)间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢(gāng)材(cái)需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和(hé)去年(nián)同期(qī)持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需(xū)求构成压力。”国(guó)投安信(xìn)期货高级分析师何(hé)建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰(tài)君安(ān)期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢(gāng)厂减产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿(kuàng)石出现连续下跌(diē)。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压(yā)力(lì)不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石(shí)库存总量矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，重回(huí)13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内(nèi)库存(cún)明显低(dī)于历(lì)史平均水平(píng)，低库(kù)存(cún)有望成为常态，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季(jì)度将逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也同比增加，到港压力将增加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步(bù)转向宽松。而(ér)铁水继续提(tí)产空间(jiān)有限，开始(shǐ)面临减产压(yā)力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松，下半年(nián)这一趋势将更为清晰(xī)，远月(yuè)合(hé)约的估(gū)值有中(zhōng)长期的下调压(yā)力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳(ào)洲飓风等(děng)因素影响，目前(qián)铁(tiě)矿(纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌kuàng)石(shí)发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政策调(diào)控力(lì)度增(zēng)大，价格逐渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的(de)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.82万(wàn)吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端支撑减弱(ruò)；港口库存(cún)止降转(zhuǎn)增(zēng)，钢厂低库存按需(xū)补(bǔ)库为主。澳巴极端(duān)天气导致4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回调压力，维持(chí)逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市(shì)场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主，整体交(jiāo)投氛围较(jiào)为冷清。五一假期将至(zhì)，下周补库需求或有(yǒu)增(zēng)加。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿(kuàng)石(shí)价格指数将继续振(zhèn)荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产检修范围(wéi)扩(kuò)大(dà)，高需求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应端(duān)表现(xiàn)缩量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格或形成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何(hé)建辉(huī)认为(wèi)，目前终端需求尚未(wèi)有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整(zhěng)体依然承压。持续调整后压力得(dé)到(dào)基本(běn)释放(fàng)，下行节(jié)奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大(dà)基(jī)调(diào)是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较(jiào)为波折，供(gōng)需(xū)边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍有支(zh纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌ī)撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先(xiān)抑后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍(réng)是需(xū)求(qiú)复苏力度。

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