近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成(chéng)为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场(chǎng)合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是(shì)不(bù)能干(gàn)的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可(k唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗ě)以占到公司百分之四(sì)十的(de)业务营唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题(tí)榜首，由(yóu)此带(dài)来一(yī)波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(g唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗uān)众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不(bù)确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持(chí)续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业(yè)可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业(yè)中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业(yè)中(zhōng)的其(qí)余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而(ér)非平台(tái)，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原因(yīn)。

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