芦哲 首席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率的因素拆解(jiě)为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率，失业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升，更重要却(què)被忽视的(de)因素(sù)是青年人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如(rú)今年(nián)3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业(yè)人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增加(jiā)，不(bù)要忽(hū)略分母，劳动力的下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口(kǒu)只增(zēng)加(jiā)4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度(dù)由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要转向服务业。以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度(dù)，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度(dù)较低的(de)行业(yè)流(liú)向较高行业，但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业(yè)更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是知识密集(jí)程(chéng)度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业(yè)，而知识密集(jí)程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复(fù)苏结构的分化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年(nián)青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是(shì)就业观(guān)念的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失(shī)业(yè)率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情(qíng)后经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青(qīng)年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服(fú)务(wù)业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增(zēng)加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以来(lái)最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的(de)情(qíng)况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点(diǎn)，但(dàn)青(qīng)年失业率却(què)较去年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业(yè)率的主(zhǔ)要是三个因(yīn)素：①青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均(jūn)为城(chéng)镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经常(cháng)认为失业率上(shàng)升一定(dìng)是失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问(wèn)题(tí)，因为(wèi)我国的劳动力(lì)总量(liàng)（也称经(jīng)济活(huó)动人(rén)口(kǒu)）在(zài)2015年(nián)之(zhī)前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳(láo)动力(lì)波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。主要原(yuán)因(yīn)就是失业率的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体(tǐ)失业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的是失(shī)业人(rén)口数量（分子），但决定青(qīng)年(nián)失(shī)业率变(biàn)动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国(guó)家统计局在(zài)3月就业数(shù)据解读时，披(pī)露了当(dāng)前(qián)青年(nián)就业(yè)和失(shī)业人数的基本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人(rén)数与去年基(jī)本持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失(shī)业人员比去年(nián)同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四个(gè)月(yuè)青(qīng)年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率(lǜ)每提(tí)高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势要好于(yú)去(qù)年，这(zhè)与(yǔ)当前经济逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年群体由于工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿但从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他(tā)年(nián)龄群体中这一比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失业原(yuán)因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段(duàn)失(shī)业人群中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在(zài)其他(tā)三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人(rén)口的受教育程度(dù)也大(dà)致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人(rén)员的受教(jiào)育程度(dù)大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照(zhào)接受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的(de)行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚(jù)集(jí)的特点，主要集中在(zài)5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布是由(yóu)就业(yè)分布(bù)决定的，吸纳就业(yè)占比较大的(de)行(xíng)业，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了较大规模(mó)的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处之前(qián)，需要(yào)研究(jiū)青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低(dī)到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民(mín)经济分(fēn)类的(de)农(nóng)业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到2020年该(gāi)比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的(de)比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的(de)受(shòu)教育(yù)年限，来(lái)计(jì)算各行业的知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过去十年(nián)青年(nián)就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变动(dòng)与行业平均受教育年限基(jī)本一致，即青年就业从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业(yè)。

　　但是知识(shí)密(mì)集(jí)型行业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各(gè)行业(yè)的青(qīng)年就业比例(lì)（该行业(yè)的青年就业人数/青年(nián)就业总人(rén)数），来作为各(gè)行(xíng)业失业率的近似(shì)替代(dài)指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业率(lǜ)大多高于全年龄段(duàn)失业(yè)率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科研服务、公共管(guǎn)理(lǐ)等(děng)行业，体现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺(quē)口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前(qián)三(sān)年(nián)均值，这三(sān)个行业一(yī)季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务(wù)服(fú)务业、信息技术服(fú)务业的缺(quē)口(kǒu)分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的(de)分(fēn)子端(duān)来看(kàn)，当(dāng)前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在(zài)于服(fú)务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平(píng)的(de)整体提(tí)高，青年(nián)就业大(dà)量流向知识(shí)密(mì)集型服务业，如(rú)教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服务业就(jiù)业(yè)复苏结构分(fēn)化，带来的青年(nián)失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压力大；而(ér)住宿(sù)餐饮等行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但对(duì)于(yú)三(sān)分之(zhī)二接受过大(dà)学教(jiào)育的青年失业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参(cān)与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入人口负(fù)增长时(shí)代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能(néng)将(jiāng)步(bù)入长期下降通道(dào)，这将从(cóng)分母端推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数(shù)量，而(ér)后者来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前(qián)的(de)出生人(rén)口，二是乡村(cūn)到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力(lì)对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国(guó)以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会(huì)较去年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间(jiān)超2000万(wàn)的(de)规模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率有两个特点，一是(shì)低于其他年龄(líng)段群体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超预期下降。根据(jù)今年(nián)3月统计局披(pī)露的(de)青(qīng)年就业(yè)和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或(huò)有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生(shēng)增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分(fēn)群(qún)体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经(jīng)济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾(céng)在(zài)发布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社(shè)会风(fēng)气来(lái)看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即进(jìn)入(rù)就业市场的(de)年轻人(rén)减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观(guān)上(shàng)会将(jiāng)部分青年人(rén)初次(cì)就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来(lái)青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时(shí)劳(láo)动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复(fù)苏难以改(gǎi)变失业率的(de)分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青年失业(yè)率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必(bì)要明(míng)晰这(zhè)一(yī)概念的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇(zhèn)就业范围，并非(fēi)针对全(quán)部就业(yè)人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人口(kǒu)并未(wèi)包含在(zài)内。因此，许多针对青(qīng)年失业(yè)率的讨(tǎo)论(lùn)以全国青年人口数量为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡(xiāng)结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的(de)分母不含没(méi)有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力(lì)，参加或(huò)要(yào)求参(cān)加社(shè)会经济活动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动(dòng)力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式(shì)实施，每年进(jìn)行两次全国劳动(dòng)力抽(chōu)样调查(chá)，调查范围为中国(guó)大陆的(de)城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)正式在全国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖(gài)全国(guó)所(suǒ)有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查(chá)样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每(měi)月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年(nián)全国(guó)家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年(nián)度人口调(diào)查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长(zhǎng)表部(bù)分纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会(huì)根(gēn)据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数(shù)据仍会存在(zài)差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人(rén)。但结构(gòu)数据的(de)差(chà)异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗德邦(bāng)证(zhèng)券股份有限公司(sī)

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