当前，市场投(tóu)资者正在担忧，眼(yǎn)下美国政府的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)僵局正朝着更危险的(de)方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡(xī)在白宫就债务上限(xiàn)问题与总统拜登(dēng)举行(xíng)会(huì)议(yì)后表(biǎo)示，这(zhè)次(cì)会(huì)见并未就解决债(zhài)务上(shàng)限问题达成任何有(yǒu)益意见，自(zì)己和国会其他(tā)几位党团(tuán)领袖将于12日再次与总统拜登会面(miàn)。

　　据路透社消息(xī)，当地时间周二(èr)，美国总统拜登在白宫与国会众议(yì)院(yuàn)议长、共和(hé)党人麦卡锡进行谈(tán)判，试图(tú)打破两党围绕美国31.4万亿(yì)美元债务上限问题长达三个月的僵(jiāng)局，避(bì)免在5月底之前发(fā)生(shēng)严(yán)重违约。

　　报道(dào)称，美(měi)国参议院多(duō)数(shù)党领袖、民主党人(rén)查克(kè)·舒默、参议院(yuàn)共和党领(lǐng)袖米(mǐ)奇·麦康奈尔(ěr)、众议院民主党领袖哈基(jī)姆杰(jié)·弗里斯也将(jiāng)参加此(cǐ)次会(huì)谈。

　　之前市场预期，拜(bài)登与麦卡(kǎ)锡的此次(cì)谈判达成(chéng)协议的可(kě)能性不(bù)大，因(yīn)此，在谈判前一日，麦康奈尔称(chēng)，在美国(guó)灾难性违约(yuē)迫在(zài)眉睫之际(jì)，他不会(huì)在债(zhài)务上限问题上打(dǎ)破党(dǎng)派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑(yí)给(gěi)此次谈判泼(pō)了一盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美国(guó)债务总额超过债务上限(xià小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词n)。美国财政(zhèng)部次日启动非(fēi)常(cháng)规举措维持(chí)政府运营，避(bì)免出现债务违约。然而(ér)，使用(yòng)非常规措施只能(néng)帮助财政部暂时性(xìng)地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶伦在致(zhì)信国(guó)会领袖时发出了债务违约可能期(qī)限的警告(gào)，称(chēng)财政部的最佳(jiā)估计是(shì)，若国会(huì)未能提高债务上(shàng)限或暂停上限，到6月(yuè)初，财政部将无法继续履行(xíng)政府(fǔ)的所有义务，最(zuì)早(zǎo)可能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共(gòng)和党的债务(wù)上限(xiàn)问题相关议案在众(zhòng)议院以(yǐ)微弱优势得到通过。议案提出，到明(míng)年3月31日(rì)前，暂(zàn)停债(zhài)务上限的限制(zhì)，若两党能(néng)在这一时限之(zhī)前(qián)同(tóng)意(yì)把(bǎ)债务上限再提高(gāo)1.5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)，则暂(zàn)停时限作废，但提高上(shàng)限(xiàn)需要满足多(duō)种削减(jiǎn)开支的条件，共和党预计未来十年(nián)内(nèi)将合(hé)计削减4.5万(wàn)亿美元政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)。

　　但(dàn)白宫在议案通过(guò)后很快表示，这一将削减支出和提(tí)高债(zhài)务上限捆绑(bǎng)的议案(àn)没机会成(chéng)为(wèi)立法。

　　上周日(rì)，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政府将耗尽现金，如国会(huì)不(bù)提高债务上限，可能爆(bào)发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业(yè)危机，美国监管机构的(de)第一(yī)份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融(róng)保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告承认，未(wèi)能在硅(guī)谷银(yín)行倒闭之前(qián)向该行(xíng)领导层(céng)施(shī)压，要求(qiú)其尽快解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批(pī)评称，监(jiān)管反应迟(chí)钝，未能及时排查隐患，没有及时(shí)注意到第一共和银行、硅(guī)谷(gǔ)银行在(zài)疫情期间发展过快，吸收了数千亿美元的存款(kuǎn)。同时，其(qí)工作人员(yuán)也没(méi)有意识到银行过快(kuài)扩张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构(gòu)已(yǐ)发现的(de)缺陷方面行动迟缓，监管机构也没有采取足(zú)够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是(shì)，美国银行业的这一场(chǎng)危机(jī)风暴中，加(jiā)州是名副其实的“震中”。除硅(guī)谷银行(xíng)以外，刚(gāng)刚宣告(gào)倒闭的第一共和(hé)银行也位于加(jiā)州旧金(jīn)山。此(cǐ)外，近期(qī)同样(yàng)遭(zāo)遇严(yán)重冲击、股价暴跌(diē)的西太平洋合众银(yín)行也位(wèi)于加(jiā)州洛(luò)杉矶。

　　根据(jù)DFPI最(zuì)新发布的报告，在对硅(guī)谷银行的监管(guǎn)工作(zuò)中，DFPI发挥着辅助作用，而(ér)旧金(jīn)山联(lián)邦储备银行(xíng)承担主要监(jiān)督(dū)责任，后者未来可(kě)能会投(tóu)入(rù)更多(duō)人(rén)员进(jìn)行监督。DFPI在报(bào)告中称(chēng)，加州(zhōu)监管机构(gòu)未来将对资产超过500亿美元、且(qiě)未纳入保(bǎo)险的(de)存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳(nà)入保险的存(cún)款规模较(jiào)高(gāo)是促成银行挤兑的(de)关键因素(sù)之一。然而，报告指出(chū)，在过去(qù)，监管机构并未认定大量无保险存款一(yī)定意味着(zhe)风险增加(jiā)，因为拥有大量(liàng)存款的(de)账户(hù)往往是由企业客(kè)户持(chí)有(yǒu)的，这些客户往(wǎng)往很少更换银(yín)行。该报(bào)告还表示，DFPI计划要求银(yín)行考虑(lǜ)如何管理社交媒体和实时提款带来的风险，这些风险也可能加(jiā)剧和加速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度(dù)推迟战略石油(yóu)储备回(huí)补计划(huà)

　　5月9日周(zhōu)二，美国政府再度推迟美国战略石油储备的回(huí)补计划。

　　美国能(néng)源部周(zhōu)二表(biǎo)示：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是世界上最(zuì)大(dà)的石油储备，能源部(bù)仍然致力于以一种(zhǒng)为美国纳税(shuì)人带来最(zuì)大价值并保护美国经济和安全利益(yì)的方式回补SPR，同时遵守国会的(de)授权(quán)并(bìng)进行必要的维护——这(zhè)些也(yě)是对该(gāi)储(chǔ)备进行良好管理的一(yī)部(bù)分。

　　美国能源部(bù)表示，除了(le)直接采购(gòu)外，其补充SPR的方式(shì)还包括要求一些炼油厂(chǎng)退回部分从SPR拿到的石油，并避免(miǎn)“不(bù)必要销售”。

　　虽然该(gāi)部门去(qù)年通过政府拨款法(fǎ)案取消(xiāo)了(le)国会授(shòu)权的约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底和(hé)本月初，WTI油价(jià)一度降至72美元/桶以下，曾(céng)一度短暂(zàn)符合(hé)美(měi)国政(zhèng)府制定的在每桶67—72美元(yuán)/桶(tǒng)时购(gòu)入石油回(huí)补SPR的条件，但(dàn)今年以来(lái)多数时候，WTI油价(jià)依然(rán)高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势分(fēn)化明(míng)显 棕榈油连(lián)续多日领涨小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词p>

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大(dà)逆(nì)转”，在(zài)节后(hòu)开盘一度全线跌破(pò)前低(dī)支撑后，国内三(sān)大油(yóu)脂期货价格(gé)随即反转(zhuǎn)走高，增仓(cāng)上行。三个交易日，豆油(yóu)主(zhǔ)力合约最(zuì)高涨幅5％或372个(gè)点，棕榈油主力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油脂价(jià)格(gé)集体回落，豆(dòu)油率先回吐涨幅，棕榈油抗(kàng)跌(diē)。油脂品(pǐn)种间走势(shì)有明显(xiǎn)分化，从板块(kuài)内强弱表(biǎo)现(xiàn)上来(lái)看，棕榈油明显强于菜油和豆(dòu)油。

　　期(qī)货日报(bào)记者了解到，此轮反转过程中(zhōng)，市场(chǎng)风格不(bù)断(duàn)变(biàn)化，领涨品种从豆油切(qiè)换到棕榈油，领涨月(yuè)份(fèn)从主力(lì)转换到(dào)近月(yuè)，反映了市场交(jiāo)易逻(luó)辑改变(biàn)。

　　据光大期货分(fēn)析师侯(hóu)雪玲(líng)介绍，五一(yī)餐(cān)饮业火爆，美(měi)团预测五一(yī)堂(táng)食订座率同比2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消费预期乐观(guān)，确认了(le)油脂大消费(fèi)基调(diào)，且认为节后油(yóu)脂(zhī)将迎来补库(kù)需求。“因海关对大(dà)豆检验要(yào)求增(zēng)加、检验频度(dù)增加，大豆通过(guò)慢(màn)，供应压力后移，市场担(dān)忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚(shèn)至去库(kù)。”侯雪玲表(biǎo)示，但随(suí)后咨询机构数据显示大(dà)豆压榨保持较高水平，豆油库存加速攀(pān)升(shēng)，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到(dào)需求表(biǎo)现不(bù)佳及(jí)后(hòu)期大(dà)豆高到(dào)港带来的累库趋(qū)势(shì)压制，豆油整体一直是不温(wēn)不火；菜油整体受(shòu)到需(xū)求难以消(xiāo)化供给的压制，前(qián)期表现弱(ruò)势但(dàn)在加拿大(dà)题材出(chū)现后(hòu)反弹迅(xùn)猛。相比之下，棕榈油在(zài)产地(dì)及国内持(chí)续去库的加持下，表现最为亮眼，也(yě)是本(běn)轮(lún)油脂上涨的领头羊(yáng)。”中信建投期货分(fēn)析师石丽(lì)红表(biǎo)示(shì)，此次油脂反弹较(jiào)为凌厉，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)连续几日出现3％以(yǐ)上的涨幅，一点都不拖泥带(dài)水，一(yī)定程度反应了前期超跌后的市场(chǎng)心态(tài)。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马(mǎ)棕4月(yuè)供需数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五(wǔ)主要机构公(gōng)布的(de)数据显示，马棕(zōng)4月产(chǎn)量不及预期，马棕4月库存环比(bǐ)可能大幅(fú)下降，进一步支撑(chēng)了马棕及连棕盘(pán)面的(de)反弹(dàn)。

　　据新湖期货分析(xī)师陈燕杰介绍，4月马棕(zōng)出口环比显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕(zōng)榈油(yóu)近期的价格优(yōu)势相比(bǐ)豆油及葵(kuí)油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透预估4月马棕产(chǎn)量(liàng)130万吨，环(huán)比几(jǐ)乎持平。出口预估120万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)19％。库(kù)存预估151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万吨下(xià)降比较明显。但上(shàng)周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全(quán)月产量环(huán)比减幅(fú)更(gèng)大，MPOA预估环(huán)比(bǐ)减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量(liàng)预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是历(lì)史极低库存(cún)水平(píng)，库存环比减(jiǎn)幅可能(néng)15％左(zuǒ)右。

　　“4月(y小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词uè)马棕(zōng)产(chǎn)量(liàng)偏低(dī)主要(yào)在于当(dāng)月假期较多，工作(zuò)日偏少(shǎo)。因马来种植(zhí)园的印尼工人要返(fǎn)乡(xiāng)庆祝开斋(zhāi)节，通(tōng)常(cháng)开斋(zhāi)节(jié)当月马棕产量环比数据有偏(piān)低(dī)倾向。今年(nián)印尼开(kāi)斋(zhāi)节假(jiǎ)期从4月19—25日，且(qiě)随后是国(guó)际劳动(dòng)节(jié)假期，预计因(yīn)此印(yìn)尼工人返(fǎn)乡偏(piān)慢导致(zhì)当月(yuè)产量环比降幅(fú)较往年更大。”陈燕(yàn)杰(jié)说。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，三个品(pǐn)种表现强(qiáng)弱(ruò)与各(gè)自的国(guó)内外(wài)供需、消息(xī)面有直接关系，阶段性的宏观(guān)企稳及情绪修复(fù)也是此轮油脂反弹(dàn)的重要前提。

　　“外(wài)围市(shì)场尤其是美国经济衰退(tuì)及风险(xiǎn)事件的担忧情绪缓和，令原(yuán)油及国内商(shāng)品短(duǎn)期偏强，是国内油脂(zhī)反弹的重要环境(jìng)因素。”陈燕杰(jié)表示(shì)，上周(zhōu)五晚(wǎn)间公布(bù)的美国非农就业等数据全(quán)面超预期。此外，耶(yé)伦也(yě)在敦(dūn)促国会提(tí)高联邦债务(wù)上限。这些消息，从(cóng)边际上缓解了(le)因美(měi)国银(yín)行业(yè)危机、债务上限到(dào)期、短期(qī)较差经济数(shù)据带来的美(měi)国经济低迷及衰退(tuì)担(dān)忧，国际(jì)原油随之(zhī)止跌回升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏观环境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机(jī)、美国(guó)债务(wù)上(shàng)限等），考虑巴西(xī)大豆卖压有(yǒu)所减(jiǎn)轻(qīng)但仍将持续、美豆新作目前播种顺(shùn)利、棕榈油产地处于季(jì)节性增产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市(shì)等因(yīn)素，油脂本轮可定(dìng)义为(wèi)反弹(dàn)。

　　上涨根基不(bù)牢 业(yè)内人(rén)士不看好油脂反弹的持续(xù)性

　　值得注(zhù)意的是，当前(qián)，因宏观和基(jī)本面的压制依然(rán)存在，受访人士(shì)对油脂此轮反(fǎn)弹的持续性并(bìng)不(bù)乐观(guān)。

　　“从基本面(miàn)来看，在(zài)油脂(zhī)供应(yīng)改善倾(qīng)向较强的(de)背景下(xià)，我们预期(qī)油脂(zhī)很难具备持续的上行基础，此(cǐ)轮(lún)超跌反(fǎn)弹(dàn)或(huò)难持(chí)续太(tài)久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内油脂(zhī)需(xū)求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月(yuè)是(shì)消费淡季，市场(chǎng)对于需求(qiú)不(bù)宜过(guò)分乐观(guān)。而从时间节(jié)点上(shàng)来(lái)看，油(yóu)脂(zhī)整体也将进入增(zēng)库周期，在(zài)业内人(rén)士看来，进入增库(kù)周期(qī)已是事实(shí)，这也(yě)将抑制油(yóu)脂反弹(dàn)空间。

　　对此(cǐ)，陈燕(yàn)杰表示，从(cóng)国际(jì)棕榈油产(chǎn)地看(kàn)，目前是季节(jié)性增产季(jì)，中期产地库存趋向回升。但当前马棕库存很低，马棕供需转为充(chōng)裕预(yù)计还需要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕(zōng)榈油连(lián)续几个月的去库是(shì)建立在1—4月产(chǎn)量偏低(dī)的基础上，但在倒挂的豆棕价(jià)差(chà)及主需求国高库存(cún)带来的(de)并不算好的(de)出口(kǒu)前景下，后续产地库存累(lèi)库倾(qīng)向较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者了(le)解到(dào)，1—2月为棕(zōng)榈油传统低(dī)产期，3月马来西亚出(chū)现洪涝，4月(yuè)下(xià)旬(xún)则(zé)有开斋节的扰乱，过去几个月马(mǎ)棕产(chǎn)量表现(xiàn)不(bù)佳导致了棕榈油的连续去库。然而，开斋节后棕(zōng)榈油一般有(yǒu)着超于正常季节性的产(chǎn)量表现(xiàn)。

　　“鉴于开(kāi)斋节处于(yú)4月(yuè)下旬(xún)，预计马棕5月全月的产量环比增(zēng)幅可能还会更高(gāo)，这预计(jì)将(jiāng)为马来西亚带来(lái)显著(zhù)的累(lèi)库压力，不利于产地报价及棕(zōng)榈油期价的持(chí)续上行。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　同样(yàng)，在侯(hóu)雪玲看来，国(guó)内未来两个月油脂市场累(lèi)库为主，大豆检验只影响(xiǎng)大豆供给的(de)节奏但(dàn)不(bù)会消化(huà)供应压力，根据船期初步推(tuī)算，5—6月(yuè)国内(nèi)大豆月均(jūn)到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到港50多万吨(dūn)、油脂直(zhí)接进口月均30多万吨(dūn)，那么油脂单(dān)月供应在(zài)230万吨以(yǐ)上，超过(guò)了2021年5—6月(yuè)220万吨平(píng)均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂库存走势来看，国(guó)内(nèi)菜(cài)油库存(cún)从年初以来早就已经进入累库状态。截至(zhì)5月5日，华东菜油库存(cún)34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随(suí)着巴西大豆到港带(dài)来压榨(zhà)整体回升(shēng)，豆油(yóu)的累库趋势也已经比较明显，截至5月5日，国内豆(dòu)油商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比下(xià)滑，但(dàn)周比增近10％，已连续三周累(lèi)库。后期从库存季节性角度来看，整(zhěng)体累库倾(qīng)向也较为明(míng)显(xiǎn)。”石丽红表示，目前唯一呈现库存下滑的油脂是(shì)近月进口不太足的(de)棕榈(lǘ)油，但产地棕(zōng)榈油有望在开斋节后开启累库，带(dài)来远月(yuè)棕(zōng)榈油(yóu)进口利润(rùn)改(gǎi)善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制油脂反弹(dàn)空间，但国内油脂油(yóu)料(liào)多数进口为主，成本端原料(liào)的(de)供需(xū)及价格的变化对油脂行情的影响要(yào)更大一些。后期，市场需关(guān)注巴西(xī)大豆贴水(shuǐ)是(shì)否进一步(bù)反弹(dàn)，美豆新作面(miàn)积预期(qī)，国际(jì)棕榈油产地累(lèi)库情况及国际(jì)菜油葵(kuí)油价格变化。

　　此外，值得关注的(de)是，宏观风(fēng)险并没有完全(quán)消散，全球经济预期、美高利息对大宗商品需求传导(dǎo)等影响或更大。

　　“在(zài)宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)尚未释放完(wán)全(quán)，市场随时可(kě)能重新(xīn)聚(jù)焦宏观风险(xiǎn)，且油脂整体供应改善(shàn)的背景下(xià)，油脂并(bìng)不具备持(chí)续性(xìng)反弹(dàn)的基础，后期(qī)涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于(yú)以上判断(duàn)，业内人士不看(kàn)好(hǎo)油脂(zhī)反弹的(de)持(chí)续性(xìng)和高度。在(zài)侯雪玲(líng)看(kàn)来(lái)，每(měi)次反弹乏(fá)力(lì)都(dōu)是空单入场机会，合约上建议选择远月(yuè)合约，品(pǐn)种中首选豆油。待供需报告发布后可择机考虑棕榈(lǘ)油空单及菜棕价差做扩。

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