北京(jīng)时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在(zài)5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分(fēn)享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确(què)定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(d见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语e)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓(cāng)变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特(tè)一(yī)如(rú)既往偏爱(ài)快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又(yòu)进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低(dī)标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看(kàn)，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的(de)-0.35％。

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