今年(nián)A股市场最(zuì)为(wèi)火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正(zhèng)式(shì)定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于基金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日(rì)期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)托管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于(yú)5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨(jì)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也(yě)看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相(xiāng)对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构(gòu)不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成(chéng)为(wèi)今年以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市)题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市(shì)场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发(fā)展(zhǎn)的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类(lèi)因(yīn)素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是(shì)央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完(wán)善中国特(tè)色(sè)现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价(jià)值创造(zào)”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗(qí)下(xià)上(shàng)市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成为(wèi)央国(guó)企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价(jià)值，或(huò)更(gèng)符合(hé)机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等(děng)配置性的(de)需求。在(zài)中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出(chū)更(gèng)低(dī)的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿(yì)元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排(pái)做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国庆(qìng)为(wèi)广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)过去三年(nián)累(lèi)计(jì)涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与其(qí)经济(jì)地位(wèi)并不匹(pǐ)配(pèi)，亟(jí)待改善(shàn)，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的(de)对(duì)外(wài)观点来看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线之一就(jiù)是央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改革的(de)投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国(guó)企价值重估行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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