财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的(de)动向和(hé)投资(zī)方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加(jiā)仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的(de)调仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的(de)基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了(le)这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的(de)另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季(jì)度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相关(guān)人(rén)工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此(cǐ)前(qián)招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大(dà)类行业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露(lù)的一(yī)季报中也(yě)证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从(cóng)其十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报(bào)表达(dá)了仍(réng)对新能源保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗中国移(yí)动、宁德(dé)时(shí)代、三(sān)安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去(qù)年(nián)年底(dǐ)该(gāi)基金(jīn)增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所(suǒ)管的银华(huá)心怡混(hùn)合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确定(dìng)性来的(de)时(shí)候，无论(lùn)是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看(kàn)好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年(nián)一季(jì)度(dù)仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预(yù)计(jì)5月(yuè)之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资(zī)者优先关(guān)注应(yīng)用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资(zī)产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太(tài)适合大多(duō)数的(de)投资(zī)者(zhě)，不适合在这个(gè)位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅(fú)度有限(xiàn)。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节(jié)，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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