自4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股(gǔ)票(piào)ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局(jú)科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对(duì)上述(shù)板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的(de)特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一(yī)个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创(chuàng)板的(de)核心权重(zhòng)行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表边际贡献的计算公式是什么呀的(de)AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随(suí)着半(bàn)导体下行周期(qī)拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今(jīn)年(nián)一(yī)季度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的(de)一(yī边际贡献的计算公式是什么呀)致(zhì)预期净利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽(kuān)基(jī)指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年(nián)以来科(kē)创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表边际贡献的计算公式是什么呀现(xiàn)，经(jīng)过了三年的估(gū)值(zhí)回归(guī)，很多(duō)公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并将于(yú)7月(yuè)开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替(tì)代加速的(de)预期(qī)，半导(dǎo)体板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆(nì)势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业(yè)走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当前(qián)阶段或(huò)已(yǐ)接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头(tóu)会在下游(yóu)新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提(tí)升(shēng)自身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进(jìn)行库存去(qù)化。供(gōng)给与需求(qiú)的错配使得存储(chǔ)行业(yè)具有(yǒu)较(jiào)强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头(tóu)营(yíng)收数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当(dāng)前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工智能(néng)新兴需(xū)求(qiú)爆发(fā)，对于(yú)算力以及存储的爆(bào)发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量价持(chí)续下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下(xià)半年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来的(de)负(fù)面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯(xīn)片产业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需(xū)要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电(diàn)子大(dà)概率(lǜ)在(zài)二季度及二(èr)季度(dù)以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力(lì)逐(zhú)步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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