自4月下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外(wài)，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不(bù)断借(jiè)道(dào)ETF基(jī)金加速布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场对(duì)上述板块投资价(jià)值的(de)认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的(de)工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势投(tóu)资的(de)特征，最近一(yī)个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位居(jū)全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流(liú)入也(yě)均在(zài)10亿元(yuán)之(zhī)上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，场内资金持续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出(chū)头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等(děng)科(kē)创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季(jì)度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业(yè)绩边(biān)际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和(hé)收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的(de)利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速(sù)来(lái)看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反(fǎn)映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利(lì)估(gū)值匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好今年以来(lái)科创板走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的(de)表(biǎo)现(xiàn)，经过了(le)三(sān)年的估(gū)值(zhí)回归(guī)，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入(rù)并(bìng)持有可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受行业和(hé)公司(sī)的(de)长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月(yuè)的(de)公告期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的(de)预(yù)期，半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调(diào)，资金也在(zài)加速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格(gé)持续下探(tàn)之后(hòu)，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较(jiào)于其他半导体产业链环节(jié)，具(jù)备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业进入(rù)供过于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存(cún)储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)当前(qián)处于(yú)筑(zhù)底阶段(d2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才uàn)，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算力以及(jí)存(cún)储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量价持续下(xià)探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会(huì)需(xū)要(yào)看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真正的(de)创新(xīn)落地。预计(jì)半2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才导(dǎo)体和消费(fèi)电子大(dà)概率在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链库(kù)存的时期，价(jià)格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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