金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随(suí)大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映出生产(chǎn)物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方面，此前加(jiā)息结束乃(nǎi)至降息已然(rán)成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因(yīn)此本周在美(měi)联储越来(lái)越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加(jiā)息结束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有近一(yī)个(gè)季度的时(shí)间(jiān)，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济和(hé)政(zhèng)策的(de)不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失(shī)业(yè)金人数升至(zhì)2021年(nián)以来(lái)的最高(gāo)水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社(shè)融超预期(qī)下滑(huá)，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后(hòu)会面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预期将会(huì)继续影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国(guó)经(jīng)济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽(kuān)松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等有色(sè)金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白(bái)银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅(fú)回落等因素综合影响(xiǎng)下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别行(xíng)业危机引发避险需求，美联(lián)储政策(cè)收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元(y气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别uán)美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关(guān)注调(diào)整行情(qíng)；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多(duō)配(pèi)置依然是核心建议。

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