衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原(yuán)因(yīn)是私人库存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最(zuì)大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私(sī)人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关(guān)注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(s上尉是什么级别，上尉是连长还是营长ōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北(běi)部发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为违反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和(hé)救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全球定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并频繁(fán)改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的(de)不明(míng)船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮(lún)，美方要求(qiú)立即释放(fàng)这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队在一(yī)份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视(shì)台新近发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔(ěr)与(yǔ)两名冒(mào)充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确(què)认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认(rèn)存(cún)在泄密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是(shì)乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们(men)在(zài)这个充(chōng)满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克(kè)兰人(rén)民的背景下(xià)进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确(què)性。上述(shù)发言人还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会(huì)导致美联储的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是(shì)基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高(gāo)官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私下会(huì)面时常引发(fā)争议(yì)，因为外(wài)界认为，联储官员的(de)言论(lùn)可能让在场的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接(jiē)问(wèn)他们(men)是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合(hé)约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)外盘(pán)，海通期(qī)货能(néng)源化(huà)工研究中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国(guó)内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能源(yuán)需(xū)求，风险资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而(ér)推动本(běn)周油价(jià)油(yóu)价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会(huì)议(yì)的临(lín)近，美国第(dì)一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担(dān)忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观(guān)风险何时(shí)会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行业危机风险在(zài)未来一(yī)段(duàn)时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素，这是(shì)投资者需(xū)要注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美(měi)联储(chǔ)即将公(gōng)布加(jiā)息决(jué)议，市场对美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高(gāo)通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市(shì)场对于(yú)海外经(jīng)济衰退(tuì)带(dài)来(lái)需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶(è)化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市(shì)原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入(rù)对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油价上(shàng)下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的(de)情况下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观(guān)及基本面风险波动的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原(yuán)油超(chāo)预(yù)期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今年年(nián)内(nèi)剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油(yóu)价处(chù)在宏(hóng)观(guān)利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的(de)复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧。供给端(duān)方面，随着发(fā)电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下(xià)降(jiàng)三(sān)分之二，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入(rù)量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南(nán)亚公用事业发电需(xū)求的(de)增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的(de)装船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复(fù)的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若(ruò)原(yuán)油(yóu)企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎来(lái)旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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