5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为明(míng)显，计算机(jī)板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同(tóng)时(shí)被(bèi)2家及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三(sān)只涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕裂有涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗关(guān)。

　　这(zhè)种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平(píng涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的(de)陆(lù)续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及(jí)资产价(jià)格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳(tiào)的机(jī)会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放(fàng)非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负(fù)债会(huì)带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会(huì)出现持续或者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短期市(shì)场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预(yù)期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下(xià)跌格(gé)局。

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