5月10日(rì)，有(yǒu)消息(xī)称部分银(yín)行(xíng)相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调(diào)中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席经(jīng)济(jì)学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的(de)无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成本(běn)；同时本次(cì)降息有助于促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年(nián)货币政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大国有银行为何下调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利(lì)率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中(zhōng)引(yǐn)入了(le)存款定价惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市(shì)场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自(zì)身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不断下行。在资产端定价压(yā)力(lì)较大且存款持续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来(lái)银行贷款向企业固(gù)定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字(de)活期(qī)资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，实体经济(jì)综(zōng)合融(róng)资(zī)成本不(bù)断下降，银(yín)行资产端收益下降(jiàng)较为明(míng)显；第二(èr)，银行整(zhěng)体净息(xī)差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三(sān)，丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字企业和居民风险偏好大幅(fú)下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市场供需(xū)关(guān)系发生了(le)变化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是要将存(cún)款产品线的(de)调整进行统一，全(quán)面缓解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合(hé)各(gè)项因素，银行从自(zì)身(shēn)经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制协调(diào)调(diào)降负债成(chéng)本，有利于提升银(yín)行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下(xià)降，主要(yào)是大行和股份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来的(de)调(diào)整(zhěng)更多是延续去年(nián)9月这一(yī)轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今(jīn)年的(de)经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济(jì)边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目(mù)前(qián)居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济(jì)增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大(dà)，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期(qī)类存款收益，延(yán)续近(jìn)期银行存款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中小行高息(xī)揽储的成本压(yā)力(lì)；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存(cún)款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的(de)存款的利率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字。因此(cǐ)通过存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)可以有效降低(dī)银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调(diào)，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成本成为(wèi)当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银(yín)行降(jiàng)息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银(yín)行领域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区地(dì)方债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资(zī)质较(jiào)好(hǎo)的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率在一(yī)方面(miàn)要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意(yì)愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一年，我们(men)仍面临内(nèi)生动力不强需(xū)求(qiú)不足的(de)情况，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货币(bì)政策等多项(xiàng)举措给予了实(shí)体经济(jì)所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本，后续(xù)需要(yào)财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策(cè)等(děng)配(pèi)套政(zhèng)策继续激活(huó)内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持(chí)资金(jīn)合理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行(xíng)资产端的(de)角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持(chí)低位，后(hòu)续是(shì)否进一(yī)步下调(diào)要(yào)看实(shí)体经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率下调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间仍存在(zài)，而(ér)是(shì)否进(jìn)一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：2022年(nián)4月(yuè)，人民银(yín)行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定价(jià)情况(kuàng)作为(wèi)合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下行，稳定(dìng)商业(yè)银(yín)行净息(xī)差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有(yǒu)利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息(xī)预(yù)期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息(xī)周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大(dà)型商(shāng)业银(yín)行和股份(fèn)制商业银行的定(dìng)期存(cún)款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续(xù)推(tuī)动存款利率下(xià)降，来(lái)保障银行合(hé)理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来(lái)保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存(cún)款利率自(zì)律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是(shì)普(pǔ)遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于此前(qián)经济下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金(jīn)集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望(wàng)带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有利于增强银行(xíng)内生资(zī)本补(bǔ)充(chōng)能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业(yè)及居(jū)民的短期(qī)存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的协定存款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整降低了银行(xíng)负债成(chéng)本，目前(qián)上市(shì)银行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上(shàng)限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可(kě)以限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公(gōng)活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下(xià)行(xíng)的空间，或带动债券(quàn)收益率不(bù)断下(xià)行(xíng)。

　　并(bìng)非(fēi)降(jiàng)息(xī)的确(què)定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进一步下(xià)降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有(yǒu)进(jìn)一步调降(jiàng)的(de)预(yù)期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款加权平均(jūn)利(lì)率创(chuàng)有统(tǒng)计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在(zài)存款市(shì)场上(shàng)的竞争类(lèi)似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额(é)考核(hé)压力(lì)使(shǐ)得(dé)各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市(shì)银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息(xī)率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年(nián)以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息(xī)率有所(suǒ)抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行，大幅(fú)加剧了银行息(xī)差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调带(dài)动(dòng)流动性继(jì)续(xù)进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味着货(huò)币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际(jì)再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表明当前货币(bì)政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调(diào)“着力(lì)支持扩大(dà)内需(xū)，为(wèi)实(shí)体经济(jì)提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前(qián)长端(duān)利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通知存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不(bù)等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及(jí)安全(quán)性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具一定流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对(duì)利率(lǜ)水平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币政策增(zēng)量政策，后(hòu)续或进入(rù)震荡环境，而(ér)存量(liàng)博(bó)弈交易下(xià)也可能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资(zī)者来说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例(lì)如货(huò)币(bì)基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高频(pín)数据的弱化(huà)趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股(gǔ)息(xī)策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行(xíng)业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们(men)识(shí)别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益(yì)率高(gāo)达20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把投(tóu)资(zī)理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和(hé)风控能力的人(rén)士可(kě)通过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择(zé)适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在(zài)评(píng)估(gū)自身风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货(huò)币基(jī)金、公募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级(jí)较低(dī)、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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