在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回(huí)落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级市(颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗shì)场交(jiāo)易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的(de)赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉(sù)记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪(zōng)日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数(shù)的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程，就会(huì)产生二级(jí)市场(chǎng)价格的(de)下(xià)跌，因此，建议(yì)投(tóu)资(zī)者(zhě)不要盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一(yī)是随着美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流(liú)日(rì)本市场；二(èr)是随着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年(nián)日(rì)元持(chí)续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是(shì)今年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一(yī)改革下(xià)，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大举投资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对(duì)日(rì)本股(gǔ)市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元(yuán)以上(shàng)资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资(zī)金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力(lì)的医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投资部(bù)表示，随着(zhe)前(qián)期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位(wè颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗i)区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优势(shì)，加(jiā)快推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储能(néng)等(děng)设(shè)施建设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流(liú)出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市场对题(tí)材的(de)追(zhuī)捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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