随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理调仓换股以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中表示(shì)，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等(děng)人(rén)也发布了(le)一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘(pán)精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年持有、银(yín)华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金(jīn)产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如(rú)银华(huá)心(xīn)佳两年持(chí)有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年(nián)一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司(sī)、星(xīng)环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去(qù)年(nián)底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大(dà)家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，对于(yú)今年(nián)国内(nèi)的(de)宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结(jié)构调(diào)整继续升级(jí)，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由(yóu)于国家(jiā)自身实力的(de)不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同(tóng)点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际(jì)转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢(huī)复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一(yī)季度(dù)被市场抛弃较多(duō)的im医学上是什么意思板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估(gū)值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的(de)板块更多地关(guān)注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源(yuán)相关(guān)个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作信澳新能(néng)源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持(chí)了(le)科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整修复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处(chù)在(zài)一个(gè)温和复(fù)苏的(de)通道，在海外(wài)加(jiā)息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，对(duì)于人工智能(néng)这一(yī)非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一项会对目前(qián)的生(shēng)产和生活方(fāng)式带(dài)来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投(tóu)入非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项技术革命(mìng)给具体(tǐ)公(gōng)司(sī)和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定(dìng)价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还没(méi)有(yǒu)明显增加相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短期因(yīn)素(sù)的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位置(zhì)，而(ér)这两个(gè)行业未来的(de)发展方向还是(shì)相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让(ràng)人(rén)不(bù)明(míng)就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司(sī)治理加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表示(shì)，自己(jǐ)的(de)组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的(de)长期乐观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的(de)较低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的(de)观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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