5月以来，港股市场仍(réng)在持续下(xià)跌，最近一个交(jiāo)易日即5月25日主要指数(shù)更(gèng)是(shì)创出(chū)年内收市新(xīn)低。不过，虽(suī)然多(duō)只投资(zī)港股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗资金(jīn)越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品年内份(fèn)额增幅明(míng)显，纷(fēn)纷创(chuàng)下历史新高。如广(guǎng)发基(jī)金两只港(gǎng)股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也(yě)持续增长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示(shì)，港股作(zuò)为离岸市(shì)场，基本(běn)面(miàn)主要跟随国(guó)内市场，而流动性与海外(wài)流动性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基(jī)本面及流(liú)动性双重(zhòng)压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过，当前(qián)港股市场估值水平已处于(yú)历史(shǐ)偏低水平，具备一(yī)定的投(tóu)资性价比，看好人工智能(néng)、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域(yù)的投资(zī)机(jī)会。

　　最(zuì)高激(jī)增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合(hé)计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初(chū)增(zēng)幅超37％，年内资金合计(jì)净流(liú)入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史新高。其(qí)中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年(nián)内份额增幅分别高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达(dá)、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产品份(fèn)额(é)也实现倍数(shù)增幅。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏恒(héng)生互(hù)联网ETF份(fèn)额(é)也(yě)持续增长，年(nián)内份额增幅(fú)超31％，最新份(fèn)额已站上(shàng)699.71亿份的高(gāo)位，再(zài)创历(lì)史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最大(dà)的港股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩(jì)来看(kàn)，截至(zhì)5月26日，仍有超(chāo)九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内收益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市(shì)场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗4月下旬(xún)之后又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内收市新(xīn)低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌(diē)多涨少(shǎo)，波(bō)动(dòng)中枢(shū)朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期港(gǎng)股市场波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰分析(xī)系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓(huǎn)，市场处(chù)于弱预(yù)期和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一(yī)方面(miàn)，海(hǎi)外(wài)核心通胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美国(guó)债务上(shàng)限到期带来的债务违约风(fēng)险也对市场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了(le)大部分(fēn)内(nèi)地(dì)互(hù)联网以(yǐ)及新经济领域上市公司，5月份日本(běn)正式(shì)出台了制造设(shè)备(bèi)管(guǎn)制措施(shī)，加大了(le)市场对于(yú)国内(nèi)科技领域的(de)担忧，同期A股市(shì)场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港股(gǔ)市场(chǎng)的(de)表现。

　　诺德(dé)基金基金(jīn)经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大(dà)主(zhǔ)要有基本(běn)面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防(fáng)疫政策转向后市(shì)场对于(yú)国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况(kuàng)，我们(men)确实看到由(yóu)于(yú)线下(xià)场景(jǐng)的修复，消费需(xū)求出现了比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一季(jì)度(dù)环比有所减弱，这也使得市场对于国内(nèi)经济复苏(sū)预期开始修正(zhèng)，整(zhěng)体(tǐ)盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角(jiǎo)度来看，张昳(dié)泓表示，海外对于暂停加息(xī)的(de)节奏出现反复，人民币(bì)汇率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作(zuò)为(wèi)离岸(àn)市(shì)场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本(běn)面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角度(dù)是中美经济相(xiāng)对强弱关(guān)系的(de)直接反(fǎn)馈，“放开国门之(zhī)后(hòu)我(wǒ)们预期中国经济向(xiàng)上(shàng)，美国经(jīng)济(jì)进入衰退，所以港股表现(xiàn)很(hěn)亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还是需(xū)要(yào)更长时间，但大(dà)概率还是会发生的(de)，在这个过程中的波折就对应着人民币汇(huì)率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药(yào)等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多(duō)位(wèi)业内人士认为，当前(qián)港股市场(chǎng)估值水平已(yǐ)处(chù)于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性价比，并看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、互联网科技、创新(xīn)药(yào)等细(xì)分领(lǐng)域(yù)的投资机(jī)会。

　　广发(fā)基(jī)金(jīn)刘杰表示，受欧美(měi)银行业危机影响和主要经(jīng)济体政(zhèng)策变化扰动，今年以来(lái)港股持续回(huí)调，整体表(biǎo)现(xiàn)不如A股。但随着国(guó)内外流动(dòng)性(xìng)压力持(chí)续缓解，未来港股资金面或有机会得到(dào)改(gǎi)善，结合当前的低估(gū)值水平，港股吸引力或许(xǔ)逐步凸(tū)显。“某些(xiē)波动较(jiào)大且回调较(jiào)多的细分板(bǎn)块或许是值得关(guān)注(zhù)的方向，例如恒(héng)生科技以及港股创新药等，若未(wèi)来市场进一(yī)步回暖，科技领域(yù)、港股创新药(yào)以及消费(fèi)复苏(sū)或者更能调动(dòng)市(shì)场的(de)关(guān)注度(dù)。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上，广发基金(jīn)刘(liú)杰认(rèn)为港股波动性较大，建(jiàn)议投资者通(tōng)过定投分(fēn)散参与，较好平衡风险和机(jī)会。同时，选择更有价值的细分(fēn)赛道，或许(xǔ)更符合(hé)未来(lái)市(shì)场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具体来(lái)看，首(shǒu)先，人工智能有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人(rén)工智(zhì)能应用或利好科技相关细分领(lǐng)域(yù)。其次，港股创新药是国内医(yī)药领域(yù)长(zhǎng)期(qī)具备相对优势的细分赛道，对比美国创新药占(zhàn)比医药市(shì)场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要(yào)更多更(gèng)先进的疗法和创新药(yào)，长期投(tóu)资价值值得(dé)关注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消费行业也有(yǒu)望上行。因为目前我国经济总量数据(jù)回暖(nuǎn)，国(guó)内经济长远发展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融(róng)基(jī)金表示，港股市(shì)场是以(yǐ)机构(gòu)和外资为(wèi)主导的市场，因此(cǐ)海(hǎi)外经济数据对(duì)港股资金面会(huì)产生较大影响。在(zài)当前(qián)流(liú)动性持(chí)续承压和较弱的国际宏观环(huán)境背景下，短期(qī)港(gǎng)股或是震荡行情，投资者可(kě)以关注高稳定性且具备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美国经济下滑比预期更快这二者中任(rèn)一情(qíng)景(jǐng)发生甚(shèn)至(zhì)同(tóng)时(shí)发生(shēng)时(shí)，我(wǒ)们可能就会(huì)看到(dào)人(rén)民币汇率(lǜ)的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基金进(jìn)一(yī)步指出，可以先重点关注(zhù)运营商(shāng)等高股息(xī)资产，而(ér)随着(zhe)市场预期(qī)更进一步强(qiáng)化，可以(yǐ)更(gèng)多关注(zhù)互联网、创新(xīn)药(yào)等(děng)高弹(dàn)性板块(kuài)。因为(wèi)消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议更多关注(zhù)个股的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓(hóng)直言，从长期维度来(lái)看(kàn)，当下(xià)港(gǎng)股市场具备一定的投资性价比，当前估值水平仍然位(wèi)于历(lì)史偏低水平。从基本面角度来说，他们认(rèn)为(wèi)国内(nèi)经济的复苏节奏可(kě)能大概率(lǜ)是一(yī)波三折趋势(shì)向上的弱复苏(sū)态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲(bēi)观(guān)的预(yù)期，往后(hòu)看随着经(jīng)济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期也会逐步上(shàng)修。而从流动性(xìng)角度来看，美联储暂停加息虽在节(jié)奏上较难判断，但(dàn)往未来看是大(dà)概率事件，预计人民(mín)币汇率(lǜ)的压(yā)力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们(me压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗n)认(rèn)为(wèi)顺周期受益于国内经济复(fù)苏的消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药等(děng)板块仍然值得重点关(guān)注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市(shì)场(chǎng)由于其离岸市(shì)场特性，海外投资人占(zhàn)比较高，受国(guó)内及海外多重因素影响，市场(chǎng)整体波动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低布局，更多(duō)可以(yǐ)采取基金(jīn)定投的(de)方(fāng)式投资于港股市(shì)场(chǎng)。

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