北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个(gè)半小时的提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基(jī)金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也(yě)不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发展的前庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国(guó)公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的(de)投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术(shù)平(píng)均(jūn)值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了(le)估值(zhí)相对行业(yè)平均值(zhí)偏低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这(zhè)类(lèi)之(zhī)前商品信(xìn)誉(yù)受过不良(liáng)影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于(yú)其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年(nián)、2014年及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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