全(quán)球头号(hào)对冲基金(jīn)桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提(tí)交的13F文件(jiàn)显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度(dù)末的(de)美(měi)股持(chí)仓市(shì)值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大(dà)幅加仓，晋升为其第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓，但桥水减(jiǎn)持(chí)了两(liǎng)只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛(mǎ)等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是(shì)减(jiǎn)持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点(diǎn)表示，其(qí)非常看好(hǎo)黄金，认为(wèi)黄金可能正处于(yú)持续增长期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持(chí)仓(cāng)市值近164亿美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓(cāng)曝光。据(jù)了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年(nián)一(yī)季度的美股(gǔ)持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作(zuò)为全球宏观(guān)策略基(jī)金，桥(qiáo)水的美股(gǔ)组(zǔ)合仅占总(zǒng)资(zī)产很小的一部(bù)分。

　　在这个季(jì)度(dù)，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)不断(duàn)卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也(yě)积极买进，新(xīn)进了118只证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓(cāng)标的的集(jí)中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末晋升(shēng)为桥(qiáo)水的(de)第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度都有所减持(chí)，期末持仓市值分(fēn)别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费(fèi)品个股，但是今年一季度都进行了(le)减持(chí)，比如其第(dì)三大(dà)持仓(cāng)宝(bǎo)洁(jié)，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有(yǒu)桥水也(yě)减持了百事(shì)可乐、可口可乐，持(chí)股数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位(wèi)列(liè)第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其(qí)中沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在(zài)一季(jì)度(dù)小幅加仓了医疗(liáo)领(lǐng)域(yù)的强生，持股增至(zhì)358.75万(wàn)股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君(jūn)梳理了(le)桥水(shuǐ)基金美股(gǔ)前30大重仓，其中(zhōng)增持的标(biāo)的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了(le)156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持了脸书(shū)Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持(chí)有(yǒu)市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持(chí)的标的相对较多，除(chú)去前(qián)十大重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航富(fù)时新(xīn)兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数(shù)量降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持(chí)有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持(chí)幅度(dù)较大(dà)的还(hái)有拼(pīn)多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数(shù)量(liàng)降至(zhì)214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股(gǔ)降至223.41万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了塔吉特(tè)28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季度还(hái)减(jiǎn)持了其特别看(kàn)好(hǎo)的黄金(jīn)资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持(chí)仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去(qù)年年底以来出现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的(de)观点看，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常(cháng)看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦(lún)·卡(kǎ)尼(ní)奥(ào)尔-坦布尔表示(shì)，黄金(jīn)可能(néng)正处于持续增长期(qī)的开端，因(yīn)为全球(qiú)对美元去杠杆化的(de)推动仍是金价的长期(qī)支撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金被低(dī)估了(le)，还有很长的路要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄金在(zài)全球货(huò)币市场中日(rì)益(yì)重(zhòng)要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的(de)工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会(huì)消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑(chēng)。不仅(jǐn)如此，由于全球通(tōng)胀水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继(jì)续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zu拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线ì)新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯(sī)分享(xiǎng)了(le)他在2023年(nián)一(yī)季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义(yì)支出水平高于经济体的生产能力，导(dǎo)致(zhì)通胀率(lǜ)远(yuǎn)高于目标水(shuǐ)平，美(měi)国(guó)和(hé)其(qí)他(tā)西方经济体(tǐ)处于(yú)看跌(diē)失衡(héng)中。为了纠正这种失衡，缓解需求压(yā)力(lì)，欧美各国(guó)央行一直在实(shí)施紧缩政(zhèng)策(cè)——目前紧缩(suō)政策造成的负面影响初现苗(miáo)头。但一切(qiè)才(cái)刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会(huì)给(gěi)经济(jì)和市场带(dài)来一(yī)定(dìng)的(de)负(fù)面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经(jīng)济更(gèng)加接近(jìn)于均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳(láo)动力产(chǎn)出水平一致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政(zhèng)策制(zhì)定(dìng)者有足够(gòu)的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称(chēng)，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了(le)流(liú)动性(xìng)方(fāng)向，促使人们抛售资(zī)产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即(jí)现金(jīn)未来实际(jì)收(shōu)益率(lǜ)的预期(qī)），但迄今为(wèi)止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价和经济增(zēng)长，上述情况极有可(kě)能在周期的下(xià)一阶段(duàn)出现。与西方拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线国家相比(bǐ)，中国、日本和许多亚洲国家和地区(qū)处于周期的不同(tóng)位置，这些(xiē)国家和(hé)地区的政策制定者支(zhī)持货(huò)币和信用流动，这降低了折现率和风(fēng)险溢价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明(míng)确声明(míng)加息将会暂(zàn)停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍(bào)威尔讲话(huà)清(qīng)楚(chǔ)表明(míng)，美联储(chǔ)希望持观望态度。这(zhè)符(fú)合我(wǒ)们对当前形势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发(fā)达经济体都推出了大规模财政(zhèng)刺激(jī)政策，引发了(le)通胀(zhàng)问(wèn)题(tí)。为了应对(duì)高通胀，央行不得不收(shōu)紧(jǐn)政策。其中美国采取了(le)最激进的应(yīng)对(duì)通(tōng)胀(zhàng)的举措，在不到(dào)18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽然美国经(jīng)济尚未(wèi)出现严重问题，但(dàn)名义支出已经放(fàng)缓。如果美联(lián)储(chǔ)进一(yī)步收紧政策，银行业就会(huì)继续承压，从而影响信贷供应(yīng)。上周(zhōu)，美国第一共(gòng)和银行(xíng)被接管，再次(cì)凸显美国金融体系(xì)面(miàn)临压力，股市(shì)和债券收益率(lǜ)出现下跌。美国(guó)可能需(xū)要（也可能不(bù)需要）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美联储可以评(píng)估形势(shì)再做出决策。

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