关注(zhù)市场热点消(xiāo)息。

　　美联(lián)储布拉德(dé)：利率可能需要进一步(bù)提高(gāo)

　　周五，圣(shèng)路易斯联(lián)储行长布拉德表(biǎo)示，决策者(zhě)可能不得不(bù)进一步提高利率以给通胀降温(wēn)，但他(tā)补充称，自己(jǐ)将观望一定(dìng)时(shí)间，看看经济数据表现再决定6月应该采取何种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采取的激进政策遏(è)制(zhì)了通胀的上升，但目(mù)前还不(bù)清楚通(tōng)胀是否(fǒu)处于通往2％的道路上。” 布拉德表示(shì)，需(xū)要看到(dào)“通胀实质性下(xià)降”才能确信没(méi)有(yǒu)必要加息(xī)。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍(réng)然(rán)可以(yǐ)实现软着(zhe)陆(lù)，在不触发经济严重下滑的(de)情况下帮助通(tōng)胀率(lǜ)回到2％目标(biāo)。

　　“经(jīng)济可能陷(xiàn)入衰退，但这不是基线情景(jǐng)。我认(rèn)为基线情境是经济增长缓慢，劳动力(lì)市场可能(néng)略有疲软，通(tōng)胀下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派官员的代表人物，素有“鹰王”之称(chēng)，但(dàn)今年在(zài)联(lián)邦公开(kāi)市(shì)场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)15日正(zhèng)式启(qǐ)动(dòng)

　　中国人民(mín)银行5月5日表(biǎo)示，香(xiāng)港与内地利率互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作（即(jí) “互换通”）的各项(xiàng)准备工作进展顺(shùn)利，初期(qī)先(xiān)行开通“北(běi)向互换通(tōng)”，“北向(xiàng)互换通(tōng)”下的交易将于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北向互换通”，是(shì)香(xiāng)港及其他国家和地(dì)区的境外投资者经(jīng)由(yóu)香(xiāng)港(gǎng)与内(nèi)地(dì)基础设施(shī)机构之间在交易、清(qīng)算(suàn)、结(jié)算(suàn)等方面(miàn)互(hù)联互(hù)通(tōng)的(de)机制(zhì)安排，参(cān)与内地银行间(jiān)金融(róng)衍(yǎn)生品(pǐn)市场(chǎng)。初期可交易品种为利(lì)率互换(huàn)产品，报价(jià)、交易及结算币种(zhǒng)为人(rén)民币。

　　参与“北(běi)向互换(huàn)通”的境内投(tóu)资者需与外(wài)汇交易中(zhōng)心签署报价商协议，并为上海(hǎi)清算所利率互换集中清算业务(wù)的清算会员或该(gāi)类会员的清(qīng)算客(kè)户。

　　参与“北向互换通”的(de)境外(wài)投资(zī)者为符合人民银(yín)行要求(qiú)并完成内(nèi)地银行(xíng)间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)，并(bìng)经外汇交易中心开(kāi)通“北向互换通(tōng)”交易权(quán)限。拟申请开通“北向互换通”交易权限的(de)境外投(tóu)资者需(xū)同时申(shēn)请成为(wèi)场外结算(suàn)公司(sī)的清算会员或该类会员(yuán)的清(qīng)算客(kè)户(hù)。

　　初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根据(jù)市场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日(rì)，转债(zhài)市场出(chū)现(xiàn)“大乌龙”。原本公(gōng)告停牌的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日早盘却(què)仍(réng)能正(zhèng)常交易，盘中(zhōng)一(yī)度上(shàng)涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌，并发布公告(gào)，就相关(guān)原因进行排查。

　　5月5日(rì)盘后，上交所发布关于嵘(róng)泰(tài)转债停牌及相关交易处理情(qíng)况(kuàng)的公告。公告称，2023年4月(yuè)26日，江苏(sū)嵘(róng)泰工业股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)公司）在上交所网站发布关于(yú)实(shí)施“嵘泰转债”赎(shú)回(huí)暨摘牌的公告称，嵘泰转债最后一个(gè)交易日为2023年5月4日(rì)，自(zì)2023年5月5日起(qǐ)将(jiāng)停(tíng)止(zhǐ)交易。公司(sī)后续分别于4月27日(rì)、4月28日(rì)、4月29日、5月5日发(fā)布4次提(tí)示性公告。2023年(nián)5月5日早(zǎo)盘，因技术原因，该可转债仍挂(guà)牌交易。上交所发现后，于(yú)当日(rì)上午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债(zhài)在匹配成交阶(jiē)段共(gòng)成交(jiāo)8.35万手，累计成交(jiāo)9754万(wàn)元。

　　依据《上海(hǎi)证(zhèng)券交易所(suǒ)债(zhài)券交(jiāo)易规(guī)则(zé)》第一百三十条等相关规定，嵘泰(tài)转债2023年5月5日(rì)相关匹配成交取消，交易无(wú)效，不进行清算交收。嵘泰转债的(de)转股和赎(shú)回不受影响(xiǎng)，正(zhèng)常进行。

　　对(duì)于该(gāi)事件的发生，上(shàng)交所深表歉意，并将妥(tuǒ)善处置后续(xù)事宜。

　　油(yóu)脂板块强势反(fǎn)弹

　　在(zài)宏观(guān)利空阶段(duàn)性出尽后，市(shì)场情绪有所(suǒ)回暖(nuǎn)，叠加油脂(zhī)市场基本(běn)面(miàn)迎来改(gǎi)善，“五一(yī)”假期(qī)过后(hòu)，油脂(zhī)市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以(yǐ)3.39％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)领涨油脂，菜籽油(yóu)主(zhǔ)力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆(dòu)油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期(qī)间，伴随美联储继续(xù)加(jiā)息预期以(yǐ)及欧美银行业危机的继续发酵，国(guó)际原(yuán)油价格大幅下挫，外围(wéi)市场环(huán)境整体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。5月4日(rì)凌晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如预期加息25个基点，这是本轮加(jiā)息周(zhōu)期的第十次(cì)加息，也可能是(shì)本轮紧缩周期的(de)终(zhōng)点。同时，欧洲央行(xíng)周四决定放慢加息步伐(fá)。在外围利空阶(jiē)段(duàn)性(xìng)出(chū)尽(jǐn)后，大宗商品市(shì)场情绪(xù)出现(xiàn)反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也(yě)迎来(lái)上涨。”中泰期货(huò)研(yán)究所油脂油料(liào)分析师巩力赫表示，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产(chǎn)地供(gōng)给偏紧，同时国(guó)内棕榈油库(kù)存连续下降支撑盘面走强，菜油紧随(suí)其后(hòu)，而豆油因5—6月(yuè)大豆到港压力涨(zhǎng)幅相对(duì)有(yǒu)限。

　　在光大期货研(yán)究所油脂油(yóu)料分析(xī)师侯(hóu)雪玲看(kàn)来，油脂市场的强力反弹是由基本面的改(gǎi)善推动的。她表示，一方面源于餐饮端的利多预期。油脂相关上市企(qǐ)业一季度业绩大增，多(duō)因为销(xiāo)量(liàng)上涨和毛(máo)利率提升共同推动；“五一”旅游(yóu)出行火(huǒ)爆，交通运输部数据显(xiǎn)示(shì)，假(jiǎ)期(qī)前三天日(rì)均发送(sòng)人(rén)数和2019年、2021年基(jī)本持平。这意(yì)味着(zhe)油脂餐饮端消费(fèi)亮(liàng)眼(yǎn)，假期后(hòu)，现货普遍存在一(yī)轮补库(kù)需求。未来很长一(yī)段(duàn)时间，餐饮端将持续(xù)成为支(zhī)撑(chēng)油脂需求的重要力量。另一方(fāng)面，国(guó)内(nèi)大豆压榨企业5月上(shàng)旬仍出现(xiàn)不(bù)同程度的停机(jī)计划，市场现货供应仍有(yǒu)偏(piān)紧张情况，豆油累库(kù)速度放缓；而棕榈油方面，产地库存出现(xiàn)超预期下降。GAPKI数(shù)据显示(shì)，印尼(ní)棕(zōng)榈(lǘ)油2月(yuè)库存环比下降(jiàng)15％至264万吨(dūn)，其中产(chǎn)量425万吨，出口(kǒu)291万吨，印尼国内消费180万(wàn)吨，分项数据和1月几乎(hū)持平(píng)。机(jī)构预期马来(lái)西亚棕榈油(yóu)4月产量环比(bǐ)增0.9％至(zhì)130万吨，出口环(huán)比下(xià)降19.3％至(zhì)120万吨，由(yóu)此推算4月库存环比减少10％至(zhì)151万吨(dūn)。

　　与此同(tóng)时，海(hǎi)外市场方面，受到马来西(xī)亚棕榈油库存减少(shǎo)的预(yù)期支撑，BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)价格在本(běn)周累计上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚棕榈油(yóu)整(zhěng)体数据偏(piān)弱，出(chū)口月度环比下降，且产(chǎn)量降幅不足(zú)，导致(zhì)市场情绪略显悲(bēi)观。但在(zài)价格持续下(xià)跌后，利空落地效应以及机构对于(yú)4月马来西亚棕榈油库存预估超预期下(xià)降的乐观(guān)情绪(xù)，推动期价(jià)快速反弹，而库存预长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处估(gū)下(xià)降的原(yuán)因(yīn)来自于(yú)马来西亚(yà)国内消(xiāo)费(fèi)需求的增加。”中辉期(qī)货油(yóu)脂油料分(fēn)析师贾晖表示，外盘带(dài)动内盘油脂价格上行，而豆油及菜油自身基本面供(gōng)应增加(jiā)的利空因(yīn)素逐步弱化(huà)也对盘面带来(lái)一些支(zhī)持。

　　宏观和基(jī)本面，谁将起到(dào)主(zhǔ)导作用？

　　据(jù)外媒(méi)报道(dào)，周五公(gōng)布的(de)一(yī)项调查显示，全球第(dì)二大棕榈油(yóu)生产(chǎn)国——马来西亚(yà)截至4月底的棕(zōng)榈油库存(cún)料降至11个(gè)月以来最低水(shuǐ)平，因产量持平且马来(lái)西亚(yà)国内使用量增(zēng)加。受访(fǎng)的九(jiǔ)位分析(xī)师和贸易商预估中值显示，棕(zōng)榈油(yóu)库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时(shí)，国内棕榈油(yóu)库存也(yě)由升转降，刷新5个半月的最低水平。中(zhōng)国粮油商务网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年第17周末，国(guó)内棕榈油库(kù)存(cún)总长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处量为77.9万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；合(hé)同量为4.7万(wàn)吨(dūn)，较上(shàng)周增(zēng)加(jiā)0.7万吨。其中24度及(jí)以下库存量为(wèi)73.6万(wàn)吨(dūn)，较上周减少(shǎo)4.5万吨；高度(dù)库存量为4.2万(wàn)吨，较上(shàng)周减(jiǎn)少(shǎo)0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来(lái)西亚和(hé)国内棕榈油(yóu)库存都在(zài)下降，但原因各有不同。马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)下降的主(zhǔ)要原(yuán)因来自于产量(liàng)的(de)季节性(xìng)减产以(yǐ)及印尼(ní)国内(nèi)出口政(zhèng)策限(xiàn)制(zhì)导致的棕(zōng)榈油出口较好。而国内棕榈油库存大幅(fú)下降，主要是(shì)受到年初国内(nèi)疫情防控措施优化调整带来的餐饮消费的增加(jiā)，同(tóng)时豆棕现货价差高位运行导致棕榈油替代性能大大增强，也进(jìn)一(yī)步(bù)刺激了(le)棕(zōng)榈油的消费(fèi)。

　　虽然(rán)马来西亚及(jí)中国棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存下(xià)降，但由于印尼5月出口政策(cè)出现调(diào)整(zhěng)，将允许更多的(de)棕榈油(yóu)出(chū)口，市场(chǎng)对于马来西亚棕(zōng)榈油5月出口数(shù)据保(bǎo)持谨(jǐn)慎态度。中国和印度作为全球主(zhǔ)要的棕(zōng)榈油进口(kǒu)国，虽(suī)然库存都不同程度下降，但都(dōu)仍处于历史较高水平(píng)，若棕榈油价(jià)格上涨，将抑制其消费和进口积(jī)极性。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，对于棕榈油产(chǎn)地来说，每年的(de)1—4月属于去库周期，因产量处于(yú)年内低位，无法(fǎ)满足当月需求。今年4月国际(jì)豆棕倒挂以(yǐ)及需求国库存偏(piān)高(gāo)，棕榈(lǘ)油出口需求差(chà)，但(dàn)依然没(méi)有扭转去库(kù)趋势。可以说，产量绝对(duì)水平(píng)低(dī)是去库(kù)的主(zhǔ)要原因。后期随(suí)着(zhe)产量季节性增(zēng)加，棕榈(lǘ)油重新累库也是(shì)必然趋势。

　　国内方(fāng)面(miàn)，侯雪玲认为，棕(zōng)榈油的去库(kù)更多是供需双重推(tuī)动(dòng)的结果。随着(zhe)产地挺价，进口利(lì)润差(chà)，棕榈油到港压力下降，月均到港量30万吨左右。更为重要的是(shì)，国内油脂(zhī)餐饮(yǐn)需求(qiú)旺(wàng)盛，随着(zhe)气温(wēn)升高，棕榈油使用限制(zhì)减少，棕榈油表观(guān)消费同比(bǐ)几(jǐ)乎(hū)翻倍。国(guó)内棕榈油要想(xiǎng)重新累库，需要进(jìn)口增加，也就(jiù)是说进(jìn)口利(lì)润打开，产地让利，这至少(shǎo)需要产地库存压力明显恢(huī)复才有(yǒu)可能。因(yīn)此，未来产地的(de)累库(kù)必将(jiāng)早于(yú)国内，存在节奏差。

　　“从目前的(de)市场情况来(lái)看，短期内(nèi)缺(quē)乏(fá)明(míng)显(xiǎn)利多因素(sù)驱动，因此棕(zōng)榈(lǘ)油上涨缺乏可持续性(xìng)。不过，从更长的(de)年(nián)度时间(jiān)周期来看，在厄(è)尔(ěr)尼诺(nuò)气候的预期(qī)下，棕榈油有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步进入中(zhōng)期(qī)企稳阶(jiē)段。后续(xù)需要密切(qiè)关注(zhù)厄尔尼诺气候的发生和持(chí)续情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许(xǔ)多(duō)市场人(rén)士(shì)看(kàn)来(lái)，今年(nián)仍(réng)是“宏观(guān)大年”，宏观层面对(duì)于大宗商品的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)然起到(dào)主导(dǎo)作用。那么，对于(yú)油脂市场来说是这样吗(ma)？

　　“美联储加息周期接(jiē)近尾(wěi)声，欧洲央(yāng)行在周四也放慢了激(jī)进紧(jǐn)缩(suō)的步伐(fá)。在外围利空(kōng)阶段(duàn)性(xìng)出尽后，大(dà)宗商品市(shì)场情绪出(chū)现反(fǎn)弹。不过，随着美联储会议(yì)的结束，市场(chǎng)焦点仍将集中在美国(guó)银行(xíng)业的任何(hé)可(kě)能的(de)风险蔓延，对此仍(réng)需保持(chí)谨慎态(tài)度。对于(yú)油脂(zhī)来说，目前基(jī)本面(miàn)仍然多空交织。当前年度加拿大(dà)油(yóu)菜籽的丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月进口大豆(dòu)大(dà)量到港的预期(qī)对豆系品种带(dài)来压力，另外国内(nèi)棕榈油整体库(kù)存偏(piān)高也(yě)使得油脂整体的行情难以表现得(dé)特别强势。不过，油脂的估值在偏低的油粕比(bǐ)和当前年度南美大豆的减产预期的逐渐兑(duì)现(xiàn)背(bèi)景下，又(yòu)显得处(chù)于偏(piān)低(dī)水平。在(zài)此情况下，油脂似(shì)乎(hū)难以表现(xiàn)出(chū)独立(lì)走(zǒu)势，单边(biān)行情仍将(jiāng)比(bǐ)较多地(dì)被宏观因素主导(dǎo)。”巩力赫表(biǎo)示(shì)。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息已经(jīng)在市场(chǎng)预期当中，因此(cǐ)对大宗商品市场的利空影响(xiǎng)有限。对于油(yóu)脂市场来说，虽然生(shēng)物(wù)柴油(yóu)消费占比不低，比如棕(zōng)榈油工(gōng)业(yè)消费占到产(chǎn)量30％以上，欧(ōu)盟工(gōng)业消费和食用(yòng)消费(fèi)各占一半，但各国生物(wù)柴油政策比例一段时期内是固定的，不会因为原油及宏观市场(chǎng)的波动(dòng)，而出现生(shēng)物柴油产量的大(dà)幅波(bō)动，加(jiā)上油脂(zhī)食用作(zuò)为消费必需品，宏观因(yīn)素(sù)影响有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)油(y长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处óu)脂(zhī)自身基本面(miàn)对价格波动仍然将起到主导作用(yòng)。

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