在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国(guó)轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公(gōng)司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在(zài)15-20万元(yuán)/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在(zài)一(yī)定程(chéng)度上反映了(le)电池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面(miàn)看(kàn)来，储能行kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心业(yè)今年(nián)上升空间预计将高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核(hé)心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落(luò)在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程(chéng)度上反(fǎn)映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且(qiě)在此(cǐ)前(qián)30天(tiān)内，价(jià)格(gé)共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面(miàn)也给出自己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通过一(yī)季度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行业处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招标的(de)阶段，第三(sān)季度(dù)将迎来大规模(mó)交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预计会维(wéi)持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科(kē)在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其(qí)中宁德时(shí)代一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去(qù)年全年(nián)水平(píng)提(tí)升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则(zé)不(bù)如(rú)前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季(jì)度(dù)之后，我们依然判(pàn)断(duàn)今(jīn)年(nián)新(xīn)能源汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加速产能扩张。其(qí)南(nán)京(jīng)基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地(dì)年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至(zhì)报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高(gāo)科存(cún)货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司(sī)在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水位下降(jiàng)，也反映了(le)行业(yè)整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能(néng)一季报(bào)也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有库(kù)存较低的电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一份研(yán)报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存(cún)，生产材料(liào)均维持极低库存，电池本(běn)身库存(cún)不足1个(gè)月；另外在中游材(cái)料方面(miàn)，正极和(hé)电解液库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游(yóu)材料(liào)库存极低，基本保持7天(tiān)的(de)最(zuì)低安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带(dài)来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在去库存(cún)的(de)过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投(tóu)产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动(dòng)力(lì)电池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预(yù)计会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在(zài)下半年(nián)放(fàng)量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目(mù)前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显示(shì)，其储能业务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动(dòng)力电(diàn)池上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货(huò)是在二(èr)季度以后，目前订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外(wài)的客(kè)户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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