分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是指因基(jī)金资产规模较大或(huò)者(zhě)投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他(tā)金融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大(dà)不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的(de)货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳(nà)入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基(jī)金满足下列(liè)任一(yī)条(tiáo)件的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在(zài)10个工(gōng)作日内(nèi)主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特(tè)征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于(yú)规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的(de)货币市场基(jī)金，监(jiān)管要(yào)求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并(bìng)明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金(jīn)公司(sī)更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品(pǐn)收(shōu)益率回落(luò)至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规的(de)逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发(fā)展良机(jī)，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币(b东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿ì)市场(chǎng)基(jī)金的(de)附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投资理念，确(què)保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人(rén)员的考核评价东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿、薪酬(chóu)激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面，也需(xū)要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的(de)证券市值不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管人资格(gé)的同(tóng)一商业(yè)银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资(zī)产的(de)规模合(hé)计(jì)不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一投(tóu)资(zī)者申购申请后导致其持有份(fèn)额超(chāo)过基金总份(fèn)额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月(yuè)从重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融(róng)市场的流动(dòng)性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的限制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将进一(yī)步(bù)提(tí)升，将有效(xiào)防(fáng)止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会(huì)对风险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促(cù)基金管理人及(jí)相(xiāng)关(guān)市场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等对重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较小的(de)产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程度(dù)将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在(zài)公(gōng)布(bù)的重点货币(bì)基金(jīn)名录内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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