财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智(zhì)能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和(hé)通(tōng)信行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季(jì)度(dù)大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及(jí)终端的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经(jīng)济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能(néng)源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安(ān)光(guāng)电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是(shì)无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短(d沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思uǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在合(hé)理(lǐ)接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思>

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后将(jiāng)进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中(zhōng)建(jiàn)议投资者(zhě)优(yōu)先关注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另(lìng)一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自(zì)身(shēn)产业(yè)周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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