在(zài)投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋(dài)为安(ān)”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所(suǒ)回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只产(chǎn)品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在(zài)风险提(tí)示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规(guī)模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净(jìng)流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇(huì)率(lǜ)调整(zhěng)后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数近期(qī)涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也(yě)就意(yì)味着当(dāng)前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市(shì)场(chǎng)价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济(jì)破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预期下降和(hé)日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日(rì)元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业(yè)可能采取股票回(huí)购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的(de)股票(piào)被宣布(bù)回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短期(qī)过快上涨带来(lái)的投资风(fēng)险，并(bìng)提示投(tóu)资(zī)者，海外投(tóu)资(zī)可能(néng)会(huì)涉及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)熟悉(xī)程度(dù)不(bù)高等(děng)问(wèn)题(tí)，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄、创业板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金(jīn)的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发展动能要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智能(néng)将是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板持(chí)续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部(bù)分(fēn)机(jī)构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期(qī)角(jiǎo)度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结(jié)构性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市场对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力最强(qiáng)的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期(qī)来看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业。

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