今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了(le)全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺(nuò)安积(jī)极回报基(jī)金(jīn)，一(yī)季(jì)度(dù)主要投(tóu)资(zī)在人(rén)工智能(néng)、算法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度(dù)规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引(yǐn)了多(duō)位明星基金经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在(zài)一季报(bào)表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机行业在(zài)人工智能板块的带动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行业，或三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速(sù)。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积(jī)极布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算(suàn)力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大(dà)幅(fú)度(dù)的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业(yè)仍出(chū)现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股(gǔ)不(bù)少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神(shén)勇，如(rú)诺安积极(jí)回报的头号(hào)重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内(nèi)拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度(dù)基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金(jīn)诺安成长并没(méi)有太(tài)大变(biàn)化，前十大重仓股相较去(qù)年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的一季(jì)报中写道，主要(y三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿ào)布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前(qián)的市(shì)场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一季(jì)度都到了临近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产(chǎn)业端(duān)一季度库存(cún)水平(píng)接近(jìn)正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需(xū)求端将对设计(jì)板(bǎn)块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几(jǐ)何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期(qī)拐(guǎi)点提(tí)前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个(gè)重要(yào)板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路(lù)的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半导(dǎo)体出(chū)口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代(dài)工厂一(yī)方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面在(zài)国内(nèi)设(shè)备(bèi)厂商的配合下(xià)，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽(suī)然(rán)美国的制裁对我国先(xiān)进制程的(de)扩产造成了(le)一(yī)定的影响，但是另外(wài)一(yī)个(gè)角度看，芯片设(shè)备(bèi)的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周期(qī)的大(dà)背景下，国产(chǎn)替代进程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可(kě)能(néng)会超(chāo)预(yù)期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规(guī)模也出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的(de)主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积(jī)极回报(bào)基金的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿元增长到(dào)一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一(yī)季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全(quán)球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超(chāo)过(guò)700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)一(yī)季度(dù)调仓(cāng)换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季(jì)度(dù)主要对对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴(xīng)全合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用(yòng)于(yú)设备检测(cè)、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技术对海康威视(shì)的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是(shì)为(wèi)云计(jì)算(suàn)和人工智(zhì)能领(lǐng)域提(tí)提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主要产品包(bāo)括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无晶(jīng)圆半(bàn)导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理的另外一(yī)只(zhǐ)可投(tóu)港股的(de)兴全合宜基金在一(yī)季(jì)度(dù)除了(le)加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块之外(wài)，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各(gè)种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公(gōng)司长期成长价(jià)值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资(zī)性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市(shì)场备受(shòu)关注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该(gāi)基金股票市值占基金(jīn)总(zǒng)资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示(shì)出(chū)一(yī)种积极的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报(bào)、三季报、年(nián)报(bào)来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国(guó)大陆、中国香港股票市(shì)值(zhí)占基金净值比(bǐ)例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布(bù)局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕(yù)整体做(zuò)了一些持(chí)仓调(diào)整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络(luò)、安琪(qí)酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航(háng)光电(diàn)则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度(dù)初(chū)期，我们(men)基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱(ruò)的(de)判断，主要减持(chí)了经(jīng)济(jì)复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了计(jì)算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费(fèi)品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了(le)港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定(dìng)价出现(xiàn)了(le)较为显著的偏离(lí)。我们将(jiāng)基于(yú)中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研(yán)究(jiū)视野，逆势而行(xíng)。

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