今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了(le)企业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思)的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的(de)投资(zī)力度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通红(hóng)利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的(de)国(guó)投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服(fú)务、油(yóu)气(qì)开采、数(shù)字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度(dù)对(duì)其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求(qiú)继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将加大(dà)对政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运(yùn)营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能(néng)各个(gè)行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思司受(shòu)情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌(diē)时(shí)，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医(yī)药(yào)行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能会出(chū)现一定的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思的方(fāng)式生物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有机会(huì)选出(chū)有较(jiào)好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基(jī)金经(jīng)理付(fù)倍(bèi)佳表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预计港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进一步(bù)凸(tū)显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的(de)背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高(gāo)弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的(de)行业(yè)。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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