北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次(cì)公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不过投资(zī)对象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事(shì)长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一(yī)些不确定(dìng)因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可(kě)能会得(dé)到他的青(q没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩īng)睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而(ér)不(bù)是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等(děng)这类之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终(没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩zhōng)，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行业(yè)公司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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