本周铁矿石期(qī)货价格(gé)大幅下(xià)挫，截(jié)至21日下午收盘，大(dà)商所铁矿石期(qī)货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日(rì)报记者(zhě)注(zhù)意到，本周后几(jǐ)个(gè)交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌的(de)态(tài)势，本周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数(shù)呈现(xiàn)振荡(dàng)运行态(tài)势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期(qī)下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期(qī)下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因源于成材表需继(jì)续走弱，二季(jì)度以(yǐ)来成(chéng)材消费(fèi)持续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵(jiào)。成材(cái)价格下降(jiàng)使得钢(gāng)厂利润(rùn)被进(jìn)一步压(yā)缩(suō)，本周铁(tiě)水产量(liàng)出现见顶回落(luò)，下游需求(qiú)走弱开始对炉(lú)料端价格形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价格(gé)跌(diē)幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石现货(huò)价格受高(gāo)铁水产量的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合(hé)约价格。而远月合约开始计价终(zhōng)端需求走弱和铁(tiě)矿石(shí)受自身供需趋(qū)于宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏不(bù)畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种间形成负反(fǎn)馈局(jú)面。从(cóng)终(zhōng)端需求看，尽(jǐn)管(guǎn)地产销售明显好转，但(dàn)传导至(zhì)投资端尚需时间，一季度房屋新香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年开工(gōng)同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需(xū)求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和(hé)去(qù)年(nián)同(tóng)期持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料(liào)需求构成压力。”国(guó)投安信期货高级分析(xī)师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析(xī)师马亮认(rèn)为，近期市场对于国(guó)内钢(gāng)厂减产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石(shí)库存(cún)总量(liàng)矛盾不(bù)明(míng)显。港口库存本周止跌(diē)回升(shēng)，重(zhòng)回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内(nèi)库存明显低(dī)于历史平均(jūn)水(shuǐ)平，低库存有望成(chéng)为常(cháng)态(tài)，对补库不应有过高(gāo)期待。海外主流铁矿石二季(jì)度将逐(zhú)步(bù)进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到(dào)港压(yā)力将(jiāng)增加。“国产(chǎn)矿产量(liàng)近(jìn)期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步(bù)转向宽松。而铁(tiě)水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间有(yǒu)限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁(tiě)矿石供需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋(qū)势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则(zé)认(rèn)为，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石(shí)发运依然偏(piān)低，港口库存维持下降态(tài)势，不(bù)过由于终端需(xū)求疲弱，政(zhèng)策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万(wàn)吨(dūn)，同比增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个港口进(jìn)口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢(gāng)厂进口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗(hào)为(wèi)298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴极(jí)端天(tiān)气导致(zhì)4月底(dǐ)5月初港口到货将(jiāng)有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期(qī)货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石(shí)供需总体将转向(xiàng)宽松，价(jià)格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约(yuē)当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后面临回调压力(lì)，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对(duì)于(yú)后市，兰格(gé)钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市场振荡(dàng)调(diào)整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多(duō)以按需补库(kù)为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投氛围较为冷清。五一假期将(jiāng)至，下周(zhōu)补库需求或有(yǒu)增加(jiā)。综合来看，预计下周进(jìn)口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需(xū)求对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应端表现缩量(liàng)，五一节前(qián)钢(gāng)厂低库存补库(kù)对价格或形成支撑。可(kě)逢高布(bù)局(jú)空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端需(xū)求尚(shàng)未有太大起(qǐ)色，市场情绪(xù)仍偏(piān)悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到基(jī)本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基调是经(jīng)济(jì)复苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍(réng)有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两年将有明显(xiǎn)下(xià)降。这(zhè)也意(yì)味着，以内需为主的(de)黑(香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年hēi)色系(xì)下方仍有支撑，当前(qián)位(wèi)置不(bù)宜过分悲观。预计(jì)市场整(zhěng)体以区间(jiān)振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力度。

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