编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕(mù)，基(jī)金经理的(de)调仓路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节(jié)后市场热(rè)点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第(dì)一季度的(de)调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了(le)上一(yī)季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能(néng)源在公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在经历去(qù)年的(de)整体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金一季(jì)报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出(chū)现在(zài)他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是(shì)他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的(de)配置(zhì)，降低了金融(róng)等(děng)行业(yè)的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其(qí)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是(shì)想利用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非(fēi)白酒(jiǔ)标的(de)为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就是前十(shí)中的(de)标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是(shì)确定的(de)；其次(cì)，看(kàn)好线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗strong>白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然(rán)是他的(de)最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方面，他(tā)对(duì)重仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学(xué)去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近(jìn)日(rì)率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能(néng)源(yuán)产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主(zhǔ)营(yíng)锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的(de)全(quán)面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是(shì)一家高科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型(xíng)。天天基(jī)金网显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经(jīng)理了(le)，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中股(gǔ)票(piào)依(yī)然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时(shí)间的(de)高速增长，而(ér)经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大部(bù)分(fēn)制造(zào)业一样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年(nián)四(sì)季(jì)报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所(suǒ)有10只标(biāo)的(de)股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是(shì)兴(xīng)诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微(wēi)调了一(yī)个席(xí)位(wèi)，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估(gū)息(xī)和低(dī)估(gū)值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季(jì)的(de)第三重仓升(shēng)至(zhì)第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明(míng)了其(qí)对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南(nán)传(chuán)媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于(yú)落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业模式(shì)的(de)迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美(měi)股(gǔ)映射在炒作相关题(tí)材(cái)，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第(dì)一季(jì)度(dù)他在前十中调仓了(le)四(sì)个席位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它(tā)们(men)就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水平(píng)买(mǎi)入持有。在(zài)经(jīng)济(jì)复苏和企业(yè)盈利修复的预期(qī)下(xià)，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年(nián)的权益(yì)市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除(chú)去银河和美生活还(hái)有较强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特(tè)别(bié)是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季(jì)重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的(de)概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基(jī)金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是(shì)他(tā)的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期(qī)大火(huǒ)的芯片(piàn)新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的(de)锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级(jí)仍将成为经济(jì)总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主题(tí)范(fàn)围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势(shì)回(huí)归。天(tiān)天基金网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这(zhè)只新(xīn)进标(biāo)的，目(mù)前年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视觉和(hé)医(yī)疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将(jiāng)善(shàn)战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超(chāo)过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季报(bào)来看，在上一(yī)季(jì)度没有(yǒu)单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一(yī)季(jì)度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次(cì)于房地(dì)产的(de)第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的(de)思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度(dù)配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置(zhì)集(jí)中在(zài)优质房地产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年(nián)报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到(dào)一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据(jù)明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了(le)看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的(de)过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利(lì)润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品推(tuī)出(chū)或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的(de)输出(chū)，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最(zuì)长的军工安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整，也(yě)就是用昊(hào)华科技(jì)替代了上(shàng)一(yī)季(jì)的(de)新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一思(sī)路(lù)在他管理的高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和(hé)高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维度(dù)在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业(yè)以及(jí)技术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）