衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四(sì)季度(dù)放缓的主要(yào)原因是私(sī)人库存(cún)投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济(jì)最大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的(de)个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续(xù)第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累(lèi)项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于(yú)预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生(shēng)事(shì)故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截(jié)并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布(bù)的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美(měi)东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导(dǎo)致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受到投资者(zhě)和(hé)商(shāng)界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外界(jiè)认为，联(lián)储官员的言论可(kě)能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛申科和(hé)德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延(yán)下，国(guó)内(nèi)外油(yóu)价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天(tiān)白(bái)天(tiān)，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮(lún)运费回落(luò)，运输成(chéng)本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当(dāng)前(qián)国内即将(jiāng)迎(yíng)来五(wǔ)一(yī)假期，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大(dà)不确(què)定(dìng)性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安(ān)告诉(sù)记(jì)者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美(měi)国债务压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可(kě)能(néng)削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次(cì)美国银行业(yè)风险再(zài)次升温继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的(de)临(lín)近，美国第一共(gòng)和(hé)银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加(j姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛iā)欧美经济数据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信心(xīn)本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风(fēng)险在未(wèi)来一(yī)段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美(měi)联储利率(lǜ)政(zhèng)策(cè)的(de)变化，宏观层面的(de)不确(què)定性成为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测(cè)在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续(xù)何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政策会(huì)议(yì)，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水平，预(yù)计(jì)欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国(guó)央(yāng)行也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带来需求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来看原油市场基本(běn)面表(biǎo)现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际(jì)油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供(gōng)应(yīng)面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份(fèn)油价(jià)上下(xià)区间将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑(huá)将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在(zài)一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中(zhōng)长期来(lái)看油价(jià)或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一(yī)部(bù)分(fēn)中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体(tǐ)进(jìn)程较(jiào)慢，预(yù)计原(yuán)定本(běn)月底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市走势或(huò)较原油更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要(yào)受(shòu)到原(yuán)油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺(wàng)季的(de)高(gāo)硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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