当前，市场投资者正在担(dān)忧，眼下美国政府(fǔ)的债务上限(xiàn)僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地时(shí)间5月(yuè)9日(rì)，美国众(zhòng)议院议(yì)长凯文·麦卡锡在白(bái)宫就债务上限(xiàn)问题与总统拜登举行会议后表(biǎo)示，这次会见并(bìng)未就(jiù)解决债务上限(xiàn)问题达成任何有(yǒu)益(yì)意(yì)见，自己和国会其(qí)他几位党团领袖(xiù)将(jiāng)于(yú)12日再次与(yǔ)总统拜登会面(miàn)。

　　据路(lù)透社消息(xī)，当地时(shí)间(jiān)周二，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登在白宫与(yǔ)国(guó)会众议院议长、共(gòng)和党人(rén)麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)进行(xíng)谈判，试(shì)图打(dǎ)破两(liǎng)党围绕美国31.4万(wàn)亿(yì)美元债务上限问(wèn)题长达三个(gè)月(yuè)的僵局，避免在5月底之前发(fā)生严重违约。

　　报(bào)道称(chēng)，美国参议(yì)院多数党(dǎng)领袖(xiù)、民主党人查克·舒默、参议院(yuàn)共和党领袖米(mǐ)奇·麦康奈尔(ěr)、众议院民(mín)主党领(lǐng)袖哈基姆杰·弗里斯也将参(cān)加此次会谈。

　　之(zhī)前(qián)市场(chǎng)预期(qī)，拜(bài)登与麦卡锡的此次谈判达成协议的可(kě)能性不大，因此，在谈(tán)判(pàn)前一日，麦(mài)康奈尔称(chēng)，在美国灾(zāi)难性违约迫在眉睫(jié)之际，他不会在债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题上打破(pò)党(dǎng)派僵(jiāng)局，去帮助总统(tǒng)拜登。这番(fān)言论无疑给此次(cì)谈判泼了一(yī)盆冷(lěng)水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债务总额超过(guò)债务上限。美国财政部次日(rì)启动非常规举措(cuò)维持政府运营，避免出(chū)现(xiàn)债务违约。然而，使用非常规措施只能帮助财(cái)政部暂时苏州区号是多少(shí)性地继续(xù)借(jiè)款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会领袖时发出(chū)了债(zhài)务违约可(kě)能期限的警告，称财政部(bù)的最(zuì)佳估计是，若国会(huì)未(wèi)能提高债务上(shàng)限或暂停上限，到6月初(chū)，财(cái)政部将(jiāng)无法(fǎ)继(jì)续履行政府的(de)所有义务，最早可能(néng)在6月1日。

　　上月末，共和党的债务上限问题相关议案在众议院(yuàn)以微弱优势得到(dào)通过。议案提出，到明年(nián)3月31日前，暂停债务上限的限制，若两党(dǎng)能在这(zhè)一时限之前同意(yì)把债(zhài)务上限再提(tí)高1.5万(wàn)亿(yì)美元，则(zé)暂停时限作废，但(dàn)提高上限需要满足多种削减开(kāi)支的条(tiáo)件(jiàn)，共和党预计未来十年内(nèi)将合计削减4.5万(wàn)亿(yì)美元政府开(kāi)支(zhī)。

　　但白宫在(zài)议案通过后很快(kuài)表示，这一将削(xuē)减支出(chū)和(hé)提高债(zhài)务上限(xiàn)捆绑(bǎng)的议案没机会成为立(lì)法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政府将耗尽现(xiàn)金，如(rú)国会不(bù)提(tí)高债务上(shàng)限，可能爆发一场“宪法(fǎ)危机”，引(yǐn)发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银(yín)行业危机，美国监管机(jī)构的第一份“认(rèn)错”报(bào)告披露。

　　当地时间5月8日，加州金(jīn)融保护(hù)与创新部（DFPI）发布报(bào)告(gào)承认，未能在硅谷银行倒闭之前向该(gāi)行领导(dǎo)层(céng)施压，要求(qiú)其(qí)尽(jǐn)快解决已知问题(tí)。

　　DFPI在报(bào)告中(zhōng)批(pī)评称，监管反(fǎn)应迟钝，未能及时排查隐(yǐn)患(huàn)，没有及时注意到(dào)第一共和(hé)银(yín)行、硅谷(gǔ)银行在疫(yì)情(qíng)期间发(fā)展过(guò)快，吸收了数千亿(yì)美元(yuán)的存款。同时，其工作人员也没有意(yì)识到银行过快(kuài)扩张所带来的风(fēng)险。报告表(biǎo)示，银(yín)行“在纠正监管机构已发现(xiàn)的缺陷方面(miàn)行动(dòng)迟缓(huǎn)，监管机构也没有采取足够(gòu)措施去尽快解决问题”。

　　需要指出(chū)的是，美国银行(xíng)业的这一场危机风暴中，加(jiā)州(zhōu)是名副(fù)其实的(de)“震中(zhōng)”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚(gāng)宣(xuān)告(gào)倒闭的(de)第一共和银行也位于加州旧(jiù)金山。此外，近期同样遭遇严重冲(chōng)击、股价暴(bào)跌的西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行也位于加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新(xīn)发(fā)布的(de)报告，在对(duì)硅谷银(yín)行(xíng)的监管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用，而旧(jiù)金山联邦(bāng)储备银行(xíng)承担(dān)主要监(jiān)督责任，后者未来可能(苏州区号是多少néng)会投入更多人(rén)员(yuán)进行监(jiān)督。DFPI在报告中称，加州监(jiān)管机(jī)构未来将(jiāng)对资产超过(guò)500亿美元、且未纳入保险(xiǎn)的存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅(guī)谷银行破产事件中，未纳(nà)入保险(xiǎn)的存款规模较高(gāo)是促成(chéng)银(yín)行挤兑的关键因素(sù)之(zhī)一。然而，报告指出，在过(guò)去，监管机构(gòu)并未认定大(dà)量(liàng)无保(bǎo)险存(cún)款一定意味着(zhe)风险增加，因为(wèi)拥有大量存款的账户往(wǎng)往是由(yóu)企(qǐ)业客户持有的(de)，这(zhè)些(xiē)客户(hù)往往(wǎng)很少(shǎo)更换银行。该报告还表(biǎo)示(shì)，DFPI计划要求(qiú)银(yín)行考(kǎo)虑如何(hé)管理(lǐ)社交媒体(tǐ)和(hé)实时提款(kuǎn)带来的风(fēng)险，这些风险也可(kě)能加剧和加速银行(xíng)挤(jǐ)兑。

　　美(měi)国政府再度(dù)推迟战略石油储(chǔ)备回补计划

　　5月9日周(zhōu)二，美国政府(fǔ)再度(dù)推迟美国战(zhàn)略石油储备的回补计划。

　　美国(guó)能源(yuán)部周(zhōu)二表示：美国战略石(shí)油储备（SPR）仍然是世(shì)界上(shàng)最大的(de)石油(yóu)储备，能源部仍(réng)然(rán)致(zhì)力于(yú)以一种为美(měi)国纳税人(rén)带来最大(dà)价值(zhí)并(bìng)保(bǎo)护美国经济和安全(quán)利(lì)益的(de)方式回补SPR，同时遵守国(guó)会的授权并进(jìn)行必要的维护——这些也是对该储(chǔ)备进行良(liáng)好管理的(de)一部分。

　　美国能源部表(biǎo)示，除(chú)了直(zhí)接(jiē)采购外，其补充SPR的方(fāng)式还包(bāo)括(kuò)要(yào)求一(yī)些(xiē)炼(liàn)油厂退(tuì)回部分从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不(bù)必(bì)要销售”。

　　虽然该部门(mén)去(qù)年通过政府拨(bō)款法案取消了(le)国会(huì)授权(quán)的约1.4亿(yì)桶从SPR中进行的(de)石油销售，但(dàn)过去几(jǐ)周，SPR持续(xù)消耗150万至200万(wàn)桶(tǒng)。尽(jǐn)管在(zài)3月底和本月初(chū)，WTI油价(jià)一度降(jiàng)至(zhì)72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政府制定的在(zài)每桶(tǒng)67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来多(duō)数时(shí)候，WTI油价依然高于美(měi)国政府(fǔ)设定的条件。

　　油(yóu)脂(zhī)板块(kuài)间走势(shì)分化明显 棕榈油连续多(duō)日领涨(zhǎng)

　　五一(yī)节后，油(yóu)脂上演“大逆(nì)转(zhuǎn)”，在节后(hòu)开(kāi)盘一(yī)度(dù)全线跌破(pò)前(qián)低支撑后，国内三大(dà)油脂期货价格随即(jí)反(fǎn)转(zhuǎn)走(zǒu)高(gāo)，增仓上行。三(sān)个交(jiāo)易日，豆油(yóu)主力合(hé)约(yuē)最高涨幅(fú)5％或372个点，棕(zōng)榈油主力合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个(gè)点，菜(cài)籽油主力合约(yuē)最高涨幅(fú)7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油(yóu)脂价格集体回(huí)落(luò)，豆油率(lǜ)先回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油脂(zhī)品种间(jiān)走势有明显分化，从板块内强弱表(biǎo)现上来看，棕榈油明显强苏州区号是多少(qiáng)于菜油和豆油(yóu)。

　　期(qī)货日报记者了解到(dào)，此轮反(fǎn)转(zhuǎn)过程中，市场风格不断变化，领涨品种从(cóng)豆油切换到(dào)棕榈油，领涨月份(fèn)从(cóng)主力转换到近(jìn)月，反映了(le)市(shì)场交易逻(luó)辑改变(biàn)。

　　据光大期(qī)货(huò)分析师侯雪玲介(jiè)绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座(zuò)率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确认(rèn)了油脂大消费基调，且认为节后油(yóu)脂将迎(yíng)来补库需求。“因海关对大豆检(jiǎn)验要求增加、检验频度增加(jiā)，大豆通过慢(màn)，供应(yīng)压力后移，市场担忧豆油(yóu)产量或不及预期，豆(dòu)油累库放慢甚(shèn)至(zhì)去库。”侯雪(xuě)玲表(biǎo)示(shì)，但随(suí)后咨(zī)询(xún)机构数(shù)据(jù)显示大(dà)豆压榨保持较(jiào)高水平，豆油库(kù)存加速攀升，豆油紧张逻(luó)辑(jí)证伪。

　　“受(shòu)到需求表现不(bù)佳及后期大豆高到港(gǎng)带来的累库趋势压制，豆(dòu)油整体(tǐ)一直是不(bù)温不火(huǒ)；菜油整体受到需求难以消化供给的压制，前期表现弱势但(dàn)在(zài)加(jiā)拿(ná)大题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产(chǎn)地及国内持续去(qù)库的加持下，表现最为亮眼(yǎn)，也是本(běn)轮油(yóu)脂(zhī)上涨的领头羊(yáng)。”中信建投期货分析师石丽红(hóng)表示，此次油脂(zhī)反(fǎn)弹较为凌厉(lì)，棕榈油连续几日出现3％以上(shàng)的涨幅，一点都(dōu)不(bù)拖(tuō)泥带水(shuǐ)，一(yī)定程度反应了前期超跌后的市场心态。

　　记者了解(jiě)到，本(běn)轮(lún)反弹中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五主要机构(gòu)公布的数据显示(shì)，马(mǎ)棕4月(yuè)产量不及预期，马棕4月库存环比可能大幅下(xià)降，进一步支撑了马棕及连棕盘面(miàn)的反弹(dàn)。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕杰介绍(shào)，4月(yuè)马棕出口(kǒu)环比(bǐ)显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近期的价格(gé)优势相比豆油及葵(kuí)油大(dà)幅缩窄，导致国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭(péng)博、路透预(yù)估4月马(mǎ)棕产(chǎn)量(liàng)130万(wàn)吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比减少(shǎo)19％。库存预(yù)估151万(wàn)—153万(wàn)吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降比较明(míng)显。但上周(zhōu)五到周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的(de)4月全月产(chǎn)量环比(bǐ)减幅更(gèng)大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若产(chǎn)量预期兑(duì)现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经(jīng)是历(lì)史极低库存水平，库存(cún)环比减幅可(kě)能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主(zhǔ)要在于当月假期较(jiào)多，工(gōng)作日(rì)偏少(shǎo)。因(yīn)马(mǎ)来种植园的(de)印尼(ní)工人(rén)要返(fǎn)乡庆祝开斋节，通常开斋节当月(yuè)马(mǎ)棕产量环比数(shù)据有偏低倾(qīng)向。今年印尼开斋节(jié)假期从(cóng)4月19—25日，且随(suí)后是国际劳动节假期，预计因此印尼工人(rén)返乡偏慢导致当月产量环比降(jiàng)幅较往年更大。”陈(chén)燕(yàn)杰(jié)说。

　　在业(yè)内人士看来，三(sān)个品种表现强(qiáng)弱与各自的(de)国(guó)内外供需、消息(xī)面有直(zhí)接关系，阶段性的宏观(guān)企稳(wěn)及(jí)情绪修复也是此轮油脂反弹的(de)重要前提。

　　“外围(wéi)市(shì)场(chǎng)尤其是美国经济(jì)衰(shuāi)退及(jí)风(fēng)险事件的(de)担忧情(qíng)绪缓和，令原油及国(guó)内商品短期偏强(qiáng)，是国内油(yóu)脂反弹(dàn)的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五(wǔ)晚间公布的(de)美国非农就业等数据全面超(chāo)预(yù)期。此外，耶伦也在敦促(cù)国会提高联(lián)邦债(zhài)务上(shàng)限。这些消息，从(cóng)边际上缓(huǎn)解了因美国银(yín)行业危机(jī)、债务上限到期、短期较差经济(jì)数据带(dài)来的美国经(jīng)济低(dī)迷及衰(shuāi)退担忧，国(guó)际(jì)原油随之止跌回(huí)升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏观环境(jìng)（欧美经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期、美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机、美国(guó)债务(wù)上限等），考虑巴西大豆卖压有(yǒu)所减轻(qīng)但仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产地处于季(jì)节性(xìng)增产季、欧(ōu)洲新菜(cài)籽上市等(děng)因素，油脂本轮可定义(yì)为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不(bù)牢 业内人士不看好(hǎo)油脂反弹的(de)持续性(xìng)

　　值得注意(yì)的(de)是，当前，因宏观和基(jī)本面的压(yā)制依(yī)然存在，受访(fǎng)人士对油(yóu)脂此轮反弹的(de)持续(xù)性(xìng)并不乐观。

　　“从(cóng)基本面来(lái)看，在(zài)油脂供应改善倾(qīng)向较强的背景下，我们(men)预期油脂很难(nán)具备持续的上行基础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂(zhī)需(xū)求好(hǎo)于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是消费淡季，市场(chǎng)对于需(xū)求不宜过分乐观(guān)。而从时间节点上(shàng)来(lái)看，油(yóu)脂整(zhěng)体也将进入增库周期，在业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，进入增库(kù)周期已是事实(shí)，这(zhè)也(yě)将抑制油脂反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地看，目(mù)前是季节性(xìng)增产季，中期产(chǎn)地库存趋(qū)向回升。但当前马棕库存很低，马棕(zōng)供需转(zhuǎn)为充裕预(yù)计还(hái)需要几(jǐ)个月的时(shí)间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是(shì)建立在1—4月产量偏低(dī)的(de)基础上，但(dàn)在(zài)倒挂的豆棕(zōng)价差及主需求国(guó)高库存带(dài)来(lái)的并不(bù)算(suàn)好的出口(kǒu)前景下，后续产地库(kù)存(cún)累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记(jì)者了解到，1—2月为棕榈油传统低产期(qī)，3月马来(lái)西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量表现不佳导(dǎo)致了棕榈油的连(lián)续去(qù)库。然而，开斋(zhāi)节后棕榈(lǘ)油(yóu)一般有着超于(yú)正(zhèng)常季(jì)节性的产量表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴于(yú)开斋节处(chù)于(yú)4月下(xià)旬，预(yù)计马棕5月全月(yuè)的产量环比增幅(fú)可(kě)能还会更高，这预计(jì)将为马来西亚(yà)带来显(xiǎn)著的(de)累库压力，不(bù)利于(yú)产(chǎn)地报价(jià)及棕榈油期价的(de)持续(xù)上行。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内(nèi)未(wèi)来(lái)两个月油脂市场累库(kù)为(wèi)主，大(dà)豆检(jiǎn)验只影(yǐng)响大豆供给的节奏但(dàn)不会消化供(gōng)应压力，根(gēn)据船期(qī)初步(bù)推(tuī)算，5—6月国内大豆月(yuè)均到港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港(gǎng)50多万吨、油脂直接(jiē)进(jìn)口(kǒu)月均30多(duō)万吨，那么油脂(zhī)单月供应(yīng)在230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内(nèi)油脂库存(cún)走(zǒu)势来看(kàn)，国内(nèi)菜油(yóu)库存从年初以(yǐ)来(lái)早就已经进入累库(kù)状态。截(jié)至5月5日，华(huá)东(dōng)菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随着(zhe)巴西大(dà)豆到(dào)港带来压(yā)榨整体(tǐ)回升，豆油(yóu)的累库趋(qū)势(shì)也已(yǐ)经比(bǐ)较明显(xiǎn)，截至5月5日，国内豆油(yóu)商(shāng)业库存78.99万(wàn)吨，虽同(tóng)比下滑(huá)，但周比增(zēng)近10％，已连(lián)续三周(zhōu)累(lèi)库。后期(qī)从库存季节性角度来看，整(zhěng)体累(lèi)库倾向(xiàng)也较为明显。”石丽红表示(shì)，目(mù)前唯一呈现库存下滑的油脂是近月进口不太(tài)足的棕榈(lǘ)油(yóu)，但产(chǎn)地棕榈油有望在开斋节后开(kāi)启累库(kù)，带来远月棕榈(lǘ)油进口利润改善及新(xīn)增买船。

　　在陈燕(yàn)杰(jié)看来，增库确实会限制油脂反弹空间，但国内油脂油料多数进口为(wèi)主，成本端原料(liào)的供需及价格的变化(huà)对(duì)油脂行情(qíng)的影响要(yào)更大一些(xiē)。后期，市场需关注巴西大豆贴水(shuǐ)是否进一步(bù)反弹(dàn)，美豆新(xīn)作面积(jī)预期(qī)，国(guó)际(jì)棕榈油产地累(lèi)库(kù)情(qíng)况及国际菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注(zhù)的(de)是，宏观风险(xiǎn)并没有完全消散，全(quán)球经(jīng)济预期(qī)、美(měi)高利(lì)息对(duì)大宗(zōng)商品(pǐn)需求传导等影(yǐng)响(xiǎng)或(huò)更大。

　　“在宏观风(fēng)险尚(shàng)未释放完全，市(shì)场随时可能重新聚焦宏(hóng)观风险，且(qiě)油脂(zhī)整体供应改善(shàn)的(de)背景(jǐng)下，油脂并不具备持续性反(fǎn)弹的(de)基础，后期涨势预计放(fàng)缓。”石丽红(hóng)称。

　　基(jī)于(yú)以上判断，业内人士(shì)不看好油脂反弹的持(chí)续性和高(gāo)度(dù)。在侯雪玲看来，每次(cì)反弹乏(fá)力都是空(kōng)单入场机会，合(hé)约(yuē)上(shàng)建议选择远(yuǎn)月合(hé)约，品种(zhǒng)中首选豆油。待供需(xū)报告发(fā)布后可择(zé)机考虑棕榈(lǘ)油空(kōng)单及菜棕(zōng)价差做扩。

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