在华尔街经济学家(jiā蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译)和(hé)央行官员(yuán)争(zhēng)论美国经济是否(fǒu)以及何时会陷入衰退之际，大型基金经理们并没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了(le)解(jiě)到，越来越多的专业选(xuǎn)股人(rén)士将资金从(cóng)银行等对经济(jì)敏感的股票中撤出，转而投资公用事业和基本消(xiāo)费品等(děng)在经济低迷时期被视为具(jù)有弹性(xìng)的股(gǔ)票。

　　美国银(yín)行汇(huì)编的数据显(xiǎn)示，同时做多(duō)和做(zuò)空的对冲基金已将(jiāng)其周期性(xìng)股票与防(fáng)御性股票的(de)比例降至至(zhì)少2012年(nián)以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。对于只做多的基(jī)金经理(lǐ)来说，他们对周期性公(gōng)司(这些公司(sī)的(de)命运取决于商业周期的起(qǐ)伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以来的最低(dī)水(shuǐ)平。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资领域的悲(bēi)观(guān)情绪仍(réng)在加剧(jù)，尽管美(měi)股(gǔ)从去年(nián)10月(yuè)低点反弹，增加了(le)5万亿(yì)美元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退(tuì)做好(hǎo)了准备(bèi)”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比例降至近10年(nián)低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们相(xiāng)信美(měi)联储有能力通过积极的抗通胀(zhàng)行动实现软着(zhe)陆。现(xiàn)在，这种乐观情(qíng)绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数(shù)据进(jìn)一步证(zhèng)明，专(zhuān)业人士持续看空股市。在美国(guó)银(yín)行4月份对(duì)基金经理(lǐ)的(de)最新调(diào)查中，现金持有量(liàng)保持在较高(gāo)水平，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的任何(hé)时(shí)候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始(shǐ)逃离时，只做多的基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得注意的是(shì)，选(xuǎn)股者(zhě)的谨慎态度与基于(yú)图表信号配置资产的计算机驱动(dòng)策(cè)略(lüè)形成了(le)鲜明对比(bǐ)。由于(yú)股(gǔ)市稳步上涨和(hé)市场波(bō)动性(xìng)下降，趋(qū)势追(zhuī)踪基(jī)金和波动性目标基金等(děng)系统性资金管(guǎn)理公(gōng)司近几个(gè)月(yuè)增加了股票持有量。

　　德(dé)意(yì)志银行(xíng)的投(tóu)资者仓(cāng)位模型最能(néng)说明(míng)这种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基金继续抢购股票，而自由裁(cái)量(liàng)投资者的(de)敞(chǎng)口已降至一年区(qū)间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹(dàn)的(de)很大一部分归因于那些对价格不敏(mǐn)感的(de)量化投(tóu)资者，他们(men)别(bié)无选择，只(zhǐ)能在股(gǔ)价上涨时买入股票。看空(kōng)者(zhě)还警(jǐng)告称，持续数月的股市反弹(dàn)是(shì)不可持续(xù)的。由(yóu)于标普500指(zhǐ)数几次(cì)突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动(dòng)能可能会(huì)限制量化基(jī)金的需求。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，新一轮的抛售可能会促使量化基金改变路线，并退出(chū)股市(shì)。

　蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译　好于预期的经济数(蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译shù)据和(hé)企(qǐ)业财(cái)报(bào)也(yě)提振股市(shì)。尽管各公司在(zài)本(běn)财报季的业绩(jì)超出(chū)预期，但目前来看，这还不足以(yǐ)让美(měi)国企业重(zhòng)回增(zēng)长(zhǎng)轨道。就连(lián)美联储官员也预测今年晚些时候会出现(xiàn)“温(wēn)和衰退”。

　　不(bù)过，美国(guó)银行的(de)Subramanian表(biǎo)示，以史(shǐ)为鉴，过早地(dì)为经(jīng)济衰退做(zuò)准备而采取防御措(cuò)施，最终可能会付出(chū)高(gāo)昂的(de)代(dài)价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最具周期性的行业往(wǎng)往在衰退前的6个(gè)月内表现优(yōu)异。直到真正的经济衰(shuāi)退到来，防(fáng)御(yù)性股票(piào)才开始大放(fàng)异(yì)彩，尽管(guǎn)它们的(de)领(lǐng)先(xiān)地(dì)位通常会在下(xià)行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行的(de)经济(jì)学家预(yù)计(jì)，美国经济(jì)衰退将从(cóng)第三季度开始。

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