今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的(de)基金。截至一季(jì)度(dù)末，这(zhè)些(xiē)基金的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视(shì)频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基(jī)金基(jī)金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息(xī)进入(rù)尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下(xià)的(de)消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济的(de)代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关(guān)模(mó)型及应用，提升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及(jí)对外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来(lái)源于(yú)中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会支(zhī)撑(chēng)港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利(lì)环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市(shì)场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复(fù)的戴(dài)维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关(guān)注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因(yīn)此经营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思(kuài)更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关(guān)注收(shōu)益(yì)风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大(dà)于下(xià)行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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