杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物　　5月23日，医药股开盘(pán)拉升(shēng)，复星医药、科伦药业涨(zhǎng)超2％，恒瑞医药、药明康德(dé)、智飞生物、沃森生物、长春高(gāo)新(xīn)等涨超1％。

　　医药板块今(jīn)年以来持续处(chù)于低位水平(píng)，具有较大吸引力。截至(zhì)5月23日杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物，医(yī)药生物行业估(gū)值PE-TTM32.31倍，5年分(fēn)位值16％，仍处于历史较低分位数(shù)水平。

　　在AI、中特(tè)估主题行情(qíng)逐(zhú)渐熄火(huǒ)后，医药板块作为老赛(sài)道是(shì)否能(néng)有(yǒu)反弹行情？在后疫情时代，医药(yào)板块(kuài)是否还有新的业绩(jì)驱动因素？本文将(jiāng)详(xiáng)细解析。

　　01

　　基(jī)本面(miàn)持(chí)续改善

　　医药行业复(fù)苏(sū)确定性很(hěn)强

　　疫情在2023年(nián)第一季(jì)度(dù)的影响将会逐(zhú)步消退，医(yī)药行业的基本面正继续(xù)得到改善(shàn)。

　　2023年一季度，医(yī)药板(bǎn)块（创(chuàng)新药除外）营收同(tóng)比(bǐ)+2.13％，归母净利润(rùn)同比-26.98％，与(yǔ)2022年的增速相比(bǐ)，收入(rù)增速下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从(cóng)估值角度来(lái)看，在2023年一(yī)季度，医药(yào)板块（创新药除外）存在一定的估值修复，市盈率(lǜ)（TTM）由2022一(yī)季度的28.51倍提升至(zhì)2023一季度的31.24倍。

　　在(zài)2023年第一季度(dù)，创新药板块的(de)营收与(yǔ)去年同期相比增(zēng)加(jiā)了6.56％，研发总支出的增速(sù)达(dá)到(dào)了+15.25％，研发支出(chū)占收入的(de)比例(lì)达到(dào)了38.07％，与2022年第一季度相比(bǐ)下降了(le)12.44 pct，整体板块(kuài)市值(zhí)/净现(xiàn)金已经从2022第一季度的8.84倍恢复到了2023第(dì)一(yī)季度的(de)15.45倍。

　　从医药行业的经营数据来看，除(chú)去创新药和疫情受益细分(fēn)领域，医药板块中具有(yǒu)较好成(chéng)长能力的低估值板块有(yǒu)原料药、医疗设备(bèi)、血制品、药店。

　　相较于许(xǔ)多创(chuàng)新药(yào)、器械企业的产品销售(shòu)前景，国内(nèi)市场仍未达到(dào)预期，原因在于近(jìn)几年来，由于老(lǎo)龄化，国内医(yī)保支(zhī)出并未(wèi)增加(jiā)太多，增速(sù)中的增量(liàng)大部分都被用于疫(yì)情相关行业(yè)。

　　这也是为什么，国(guó)内的医(yī)疗行业，增长(zhǎng)速度并不快。首先，结(jié)构性的分化是非常明显的，传统(tǒng)药企必须(xū)要给创新留出空间，比如(rú)在过(guò)去的三年(nián)中，港股创新药企(qǐ)的年化营(yíng)收增(zēng)速(sù)高(gāo)达70％。对本土(tǔ)医药企(qǐ)业而言，要实现高速发展，必须要双管(guǎn)齐下(xià)，在本土市场之外拓(tuò)展国际市(shì)场。

　　02

　　医疗新(xīn)基建仍是

　　医药投资(zī)的(de)胜负手

　　目前在总(zǒng)需求复苏(sū)不及预期的背景下，医药板(bǎn)块中有刚性需求(qiú)的新基建板块或是最具有确定(dìng)性的领域之(zhī)一(yī)，一(yī)定(dìng)程度上或仍是今(jīn)年医药投资的胜负手(shǒu)。

　　我(wǒ)国继续推进优(yōu)质医疗资(zī)源(yuán)扩容(róng)下沉、区域平衡分布，医(yī)疗新(xīn)基建再获政策扶持。4月13日，国家卫生健(jiàn)康(kāng)委(wěi)员会召开新闻发布会，重点(diǎn)介(jiè)绍优质(zhì)医疗资源下(xià)移、区(qū)域平(píng)衡布局。县(xiàn)医院(yuàn)作为县级(jí)医疗卫生服务网络的(de)龙头，连接着城(chéng)乡卫生(shēng)服务(wù)体系。长(zhǎng)期以(yǐ)来，国家(jiā)卫生(shēng)健康(kāng)委通过开展三级医院(yuàn)对口帮扶等方式，引导(dǎo)优质(zhì)医(yī)疗资源下移(yí)，不(bù)断提高县级(jí)医院(yuàn)的综合实力。

　　今后，继(jì)续推进人才、技(jì)术、管理的下移，通过城市三级医院(yuàn)的对口支(zhī)援，托管，建(jiàn)立(lì)医联体，远程医疗等多种(zhǒng)形式，满足(zú)县域居民(mín)的基本医疗(liáo)卫生需求，为普通疾病在市县(xiàn)范围内解决奠定坚实的(de)基础(chǔ)。

　　会议(yì)同时指(zhǐ)出，在接下来(lái)的工作(zuò)中(zhōng)，将继续推进(jìn)临床重(zhòng)点专(zhuān)科“百千(qiān)万(wàn)”工(gōng)程，指导各地按照(zhào)“搭(dā)平(píng)台，建载体，促融合(hé)”的思路，重点加强群众需求(qiú)较大的(de)心血管外科学(xué)、妇产科、骨科、麻醉科、小儿(ér)科、精神病学、病理学等(děng)专科建设，补齐资源短(duǎn)板，完成(chéng)预(yù)期的(de)建设(shè)任务(wù)。随着(zhe)具体杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物政策(cè)的出台(tái)，相(xiāng)关的基层医疗器械市场或将受益。

　　可发(fā)现与医疗成像器(qì)材、生命信(xìn)息设(shè)备和心血管(guǎn)耗材相关的(de)板(bǎn)块(kuài)将会有(yǒu)较大的(de)发展空间。其中的(de)个股(gǔ)有：联(lián)影医疗、万东(dōng)医疗(liáo)、奕瑞科技、乐普医疗(liáo)、心脉医疗、海尔(ěr)生物。

　　医改政策频(pín)频(pín)出台，医疗(liáo)器械市场(chǎng)持(chí)续(xù)扩张。随着国家继续支持优质(zhì)医疗资(zī)源扩容下沉的(de)政(zhèng)策，在未来，医疗卫生资源的(de)分布(bù)将会得到优化，促进(jìn)更多优质(zhì)的医(yī)疗资源向下扩(kuò)容，释放更多中、基层(céng)医疗(liáo)机构的(de)采购需求。

　　在国家“十(shí)四(sì)五”规(guī)划(huà)中(zhōng)提出要加强医疗(liáo)卫生领域的基础设施建(jiàn)设的背景下(xià)，预计医疗器械采购将更(gèng)加(jiā)宽松，这将推动(dòng)医疗器(qì)械(xiè)市场的快速发展。在(zài)政策推动下，国产(chǎn)品(pǐn)牌有望凭借高性(xìng)价比(bǐ)的优势加速(sù)进(jìn)入医院，长(zhǎng)期而言，随着(zhe)多项政策支持的持(chí)续(xù)加强，国产(chǎn)替代将逐步加速，相关大型医疗器械的龙头厂商将会抓住放(fàng)量的(de)机(jī)会，实现快速(sù)发(fā)展。

　　华富(fù)证(zhèng)券(quàn)建(jiàn)议关注国内高端医(yī)疗设备的龙头(tóu)企业：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开立医疗、海(hǎi)泰新光。这些企业具有较(jiào)好的产品性能(néng)、较好的渠道和较强的研发能(néng)力。

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