钠(nà)电(diàn)池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰斩的股价似(shì)乎已经(jīng)给出(chū)注脚杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热(rè)门又(yòu)令(lìng)人遐想的题材搭配(pèi)公(gōng)司释放钠(nà)电池项目进展的(de)“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然去年(nián)末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个(gè)多(duō)月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是市(shì)场对(duì)传艺(yì)科技高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规(guī)划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价(jià)持续下行，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海口(kǒu)的杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介产能又该如(rú)何消化(huà)？过(guò)往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与预期天(tiān)差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离子电池便(biàn)与(yǔ)锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发进度(dù)大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成(chéng)突破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回(huí)人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推出第(dì)一(yī)代钠离(lí)子电(diàn)池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于(yú)去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全资子公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不(bù)及(jí)待(dài)召开电(diàn)话会(huì)议，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披露(lù)跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)的各种细节。根据规(guī)划，传艺(yì)科(kē)技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界钠电池(chí)前(qián)10元(yuán)/股左(zuǒ)右(yòu)的(de)温吞股价(jià)，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其(qí)如何发布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的(de)推移，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已(yǐ)经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并(bìng)在《投资(zī)者关系活动记录表》中对(duì)外发(fā)布(bù)钠(nà)电池业务未来(lái)规(guī)划(huà)、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及(jí)公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的(de)公告》补(bǔ)充披(pī)露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过(guò)山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是其(qí)资(zī)金(jīn)有限(xiàn)与钠电(diàn)产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及(jí)厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势(shì)，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个(gè)月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供(gōng)应(yīng)链(liàn)项目(mù)，逐(zhú)步形成年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材(cái)料、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液(yè)的生产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试(shì)销，6月底有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电产(chǎn)能规划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺(yì)科技在(zài)上述的54亿元资金外(wài)，还(hái)需要(yào)更(gèng)多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技(jì)主营(yíng)式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输入类(lèi)设备(bèi)和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具(jù)体(tǐ)包括笔记(jì)本/台(tái)式机电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组和鼠(shǔ)标等输入(rù)类设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费(fèi)电(diàn)子(zi)、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变(biàn)动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的(de)现金(jīn)流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末(mò)，公(gōng)司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电(diàn)池项目的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的(de)一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备(bèi)靠银行贷(dài)款解(jiě)决。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成(chéng)的联合银团(tuán)申(shēn)请不(bù)超过(guò)20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二(èr)期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便(biàn)知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融资。至于(yú)上(shàng)述(shù)邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划到(dào)2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产，达产达(dá)效(xiào)后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示(shì)，市场对这个(gè)故事并不(bù)再(zài)买账(zhàng)，除了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外，核(hé)心还在(zài)其大干快(kuài)上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并(bìng)大(dà)建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数(shù)和(hé)性能(néng)来(lái)看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们(men)不相(xiāng)上下，但宁德时(shí)代落地(dì)奇瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车(chē)和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺(yì)科(kē)技除(chú)了在岁末年初(chū)公告(gào)与(yǔ)中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博(bó)新能源签(qiān)订项目合作或战略合作协(xié)议外(wài)，并(bìng)未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问(wèn)及客户(hù)情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆(fù)盖储(chǔ)能、低速(sù)电动车(chē)及(jí)电动工(gōng)具等(děng)多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子电池(chí)送样后(hòu)客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较(jiào)为良(liáng)好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多(duō)家(jiā)知名(míng)两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进行回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户名称和订单金(jīn)额，一(yī)直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池(chí)产能(néng)落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电池分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落(luò)地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发布(bù)数据则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池落(luò)地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下(xià)来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却十分自(zì)信(xìn)，其(qí)在(zài)调研记录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司实际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池(chí)市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到台(tái)前(qián)的(de)，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价(jià)已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士(shì)欧阳(yáng)明高近(jìn)日就表示：“钠电池(chí)能够(gòu)起(qǐ)到对锂电(diàn)池的(de)平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的(de)供(gōng)应安全，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动(dòng)。”但(dàn)他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发(fā)展，因为(wèi)它是(shì)锂离子电池的一(yī)个(gè)有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目前三(sān)元(yuán)钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠(nà)电(diàn)池成(chéng)本基本相当；而(ér)由(yóu)于锂原(yuán)料价格(gé)大(dà)幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对(duì)钠(nà)电池有明显(xiǎn)优(yōu)势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认(rèn)为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂(mào)就告诉钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极(jí)材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的(de)理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子(zi)电池的成(chéng)本优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间(jiān)有(yǒu)望进一(yī)步(bù)打开，该成本临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电产业规模(mó)化完成(chéng)后，能(néng)和锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限制，使(shǐ)得(dé)碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离(lí)子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在(zài)10万左右及(jí)以下时(shí)，钠离子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电(diàn)池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电池利润率下(xià)降或也(yě)是必然(rán)的(de)。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日(rì)的(de)调研(yán)记录(lù)中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠电(diàn)池定价主要(yào)根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一般(bān)给(gěi)到客户的(de)价(jià)格比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而(ér)波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军(jūn)钠(nà)电领域雄心勃(bó)勃(bó)，然(rán)而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其(qí)过(guò)往(wǎng)投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至(zhì)终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻(qīng)薄(báo)型键盘生(shēng)产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目的实(shí)施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目的实施地点变(biàn)更为重庆(qìng)市(shì)合川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从(cóng)传(chuán)艺科技(jì)变为全资子公(gōng)司(sī)重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻(qīng)薄型键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融(róng)资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项(xiàng)目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省(shěng)高邮市经(jīng)开区(qū)凌波(bō)路33号(hào)改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩(shèng)余募(mù)资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地(dì)点、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资(zī)效(xiào)率(lǜ)低下以及建成项(xiàng)目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建设(shè)期(qī)仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目(mù)就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预期相(xiāng)去甚远。

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