芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的(de)因(yīn)素拆解为三方面(miàn)：①青年(nián)失业(yè)人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是(shì)青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从分(fēn)母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的(de)青(qīng)年劳动力(lì)与2020年(nián)持(chí)平(píng)，新增约(yuē)132万青年失(shī)业人口(kǒu)只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架(jià)：（1）失(shī)业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年(nián)失(shī)业率拆(chāi)解为青年(nián)失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识密(mì)集程度(dù)较低的餐饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服(fú)务业复(fù)苏较慢(màn)，服务业就业(yè)复苏(sū)结构的分化，带来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就(jiù)业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的(de)情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年失业率的(de)一部分(fēn)，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化(huà)未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明(míng)显下(xià)降；外需、房地(dì)产等不及预(yù)期(qī)，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子(zi)端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据(jù)以来最(zuì)高(gāo)值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却(què)较去年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年(nián)失业率的主要是(shì)三个因(yīn)素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力(lì)的变化。这(zhè)三个因(yīn)素均(jūn)为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业(yè)率上升一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国(guó)的(de)劳动力总量(liàng)（也称经济(jì)活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年(nián)失(shī)业率则不能忽视分母的(de)变(biàn)动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率却(què)从六(liù)普的9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就(jiù)是失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力人(rén)口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动(dòng)的(de)却是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局(jú)在3月就业数据(jù)解(jiě)读时，披(pī)露了当前青年就业和(hé)失业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其(qí)中(zhōng)就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业形(xíng)势好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失业率每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年失业(yè)人(rén)口来(lái)看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年(nián)失业形势(shì)要(yào)好于(yú)去年，这与当(dāng)前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在上半年蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率或将(jiāng)继(jì)续(xù)小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作经验和技(jì)能相对(duì)不(bù)熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首当其冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳动力调查数(shù)据，青(qīng)年(nián)失(shī)业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失(shī)业原因是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例在其(qí)他三个(gè)年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教(jiào)育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上(shàng)。按照接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口的(de)行业与(yǔ)青年(nián)就业(yè)分布基本一致。青年(nián)失业(yè)人(rén)口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失业人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个(gè)行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业(yè)。从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)行业分(fēn)布是由就(jiù)业(yè)分(fēn)布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占(zhàn)比较大的行业(yè)，往往也贡献了较(jiào)大规(guī)模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研(yán)究青年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度(dù)由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流(liú)入(rù)服(fú)务(wù)业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和电(diàn)热(rè)燃水的生产供(gōng)应业，这四(sì)个行业是国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其(qí)他6个服务行业(yè)吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)的比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他四个(gè)行业(yè)是过去十年青年(nián)就业(yè)流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例的增(zēng)幅(fú)均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行业平均受(shòu)教育(yù)年限基(jī)本一(yī)致，即(jí)青年就业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年失业人(rén)数(shù)/青年失业总人(rén)数），除(chú)以各行业的青(qīng)年就业比例(lì)（该行业的青年就(jiù)业(yè)人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来作为(wèi)各行业失业率(lǜ)的近似替(tì)代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失(shī)业率(lǜ)大多(duō)高(gāo)于全年(nián)龄(líng)段(duàn)失(shī)业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度服务(wù)业复苏出(chū)现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度(dù)复(fù)苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的(de)分子端来(lái)看(kàn)，当前青年失业(yè)人(rén)员增长的(de)症结在于服(fú)务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大(dà)量(liàng)流向知(zhī)识密集型服务(wù)业，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服(fú)务业(yè)复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏(sū)结构分(fēn)化(huà)，带(dài)来(lái)的青(qīng)年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一(yī)季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压力(lì)大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育的青年失业人口(kǒu)而(ér)言，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要(yào)由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开(kāi)始步入(rù)人口负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母(mǔ)端推升青年失(shī)业(yè)率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数(shù)量(liàng)，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而(ér)前者正好是建国(guó)以(yǐ)来(lái)的(de)一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出生(shēng)人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这(zhè)两个时期(qī)分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新(xīn)增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然较难回到十(shí)三五期(qī)间超2000万(wàn)的规(guī)模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点，一是低(dī)于其(qí)他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳动市(shì)场。二(èr)是近年(nián)来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年(nián)3月统计局披(pī)露(lù)的青年(nián)就(jiù)业(yè)和失(shī)业人(rén)数(shù)，当(dāng)前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人(rén)口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的(de)时间里，该(gāi)年(nián)龄(líng)段(duàn)的在校生增加了493万(wàn)，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)，在(zài)未(wèi)来经(jīng)济和就(jiù)业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观(guān)念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇导致本(běn)科(kē)毕业即进入就业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分青(qīng)年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能解释当前青年失(shī)业率的(de)一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经开始负(fù)增长，未来(lái)青年(nián)失业率的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来(lái)越重要，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　青年失业(yè)率的两(liǎ蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思ng)个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业(yè)率时，有必要明晰这一(yī)概念的两个要点：一是(shì)调(diào)查失业(yè)率是城镇就业范围，并非(fēi)针对全(quán)部就业人(rén)口，不包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨(tǎo)论(lùn)以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区(qū)分人口总量与城(chéng)乡结构的(de)问题，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如无特(tè)别说明，各概念(niàn)均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不(bù)含没有劳(láo)动意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口。按照(zhào)统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或要求参加社会(huì)经(jīng)济活动的人(rén)员(yuán)。包括就(jiù)业人员和失(shī)业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行(xíng)两次(cì)全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确(què)反映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力调查正(zhèng)式在全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖(gài)全国所有地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分之(zhī)一(yī)左右。全国每月调(diào)查(chá)约12万(wàn)户(hù)，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人(rén)口调查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽样调(diào)查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在(zài)长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而(ér)人口普查(chá)的(de)就业数(shù)据(jù)质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根(gēn)据(jù)普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结(jié)构数(shù)据仍(réng)会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而(ér)七(qī)普后(hòu)次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架(jià)看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有限公司

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