财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关(guān)保险公司(sī)开会，主要(yào)内容是进行(xíng)窗口指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率，控(kòng)制利(lì)差(chà)损(sǔn)，要求新开发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日(rì)监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要(yào)求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不久(jiǔ)前监管召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记(jì)者(zhě)曾报道，为引导人身(shēn)险业(yè)降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银(yín)保监会(huì)人身(shēn)险部(bù)组织保险行业协(xié)会(huì)以及多家保险公司开展调研(yán)。将重点调研(yán)普通险预定利率分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公司负债(zhài)成(chéng)本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率对公(gōng)司和行业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞(jìng)争分析(xī)变化等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据(jù)报(bào)道，监管在(zài)北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会(huì)的保险公(gōng)司包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会的保险公(gōng)司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等(děng)；武汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精(jīng)算师(shī)表(biǎo)示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建(jiàn)议(yì)分(fēn)阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型长期年金的责(zé)任(rèn)准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整(zhěng)方案(àn)还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人(rén)士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)，以往的产品不(bù)受(shòu)影(yǐ语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么ng)响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利(lì)率避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产配置风(fēng)格(gé)稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步(bù)提升，其他资(zī)产以(yǐ)非标资产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率中(zhōng)枢下(xià)行(xíng)，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质非(fēi)标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波(bō)动(dòng)率较(jiào)大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利(lì)率、防(fáng)范化(huà)解利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会(huì)，各险企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团(tuán)队此前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来(lái)看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本(语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么běn)身保本属性有望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多次调(diào)整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为了和银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预(yù)定(dìng)利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率(lǜ)产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代(dài)，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面(miàn)临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿(shòu)险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提(tí)高竞(jìng)争力，险企销售大量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿(shòu)和健(jiàn)康(kāng)保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时(shí)市场压力致使投资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示(shì)，参(cān)考海(hǎi)外，低利(lì)率环(huán)境下，负债端主要(yào)通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的方式来避免利差(chà)损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利(lì)润(rùn)承压。保(bǎo)险监管趋(qū)严，通过(guò)发(fā)布产品负面清(qīng)单、下调(diào)演示利率、分(fēn)产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率等降低负(fù)债(zhài)端成(chéng)本。

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