在股市高点成立的主动(dòng)权益类定(dìng)开基(jī)金密(mì)集迎来开(kāi)放日，近三个月即将开放的产品超3成(chéng)跌(diē)破面值，破净(jìng)率达33％，亏损最大(dà)产品(pǐn)成立(lì)满两年(nián)亏损(sǔn)43％，部分产品甚至(zhì)面临清盘危险(xiǎn)。

　　多位行(xíng)业(yè)内人士表示(shì)，主(zhǔ)动权益定开基金的整体破(pò)净率与基金成(chéng)立时间、基金投资策(cè)略，以及统计样本数量等众多因素有(yǒu)关。其中，高点成立是基金破净的重要原(yuán)因。同时，他们也建议基金公司要更加(jiā)前瞻性布局产品，克服(fú)短期盲目规模扩张冲(chōng)动，从客户利益(yì)和导向开(kāi)展产品的布局和发行。

　　近三月60只定开权(quán)益基金开放

　　破净率超30％

　　近日，华(huá)南一家基金公(gōng)司发布公告称(chēng)，根据(jù)基(jī)金法、基金(jīn)运(yùn)作管(guǎn)理办法、基金(jīn)合同的有(yǒu)关规定(dìng)，公司(sī)旗下主动权益一年定期(qī)开放基金最近一个开放期为2023年(nián)4月(yuè)20日(rì)至2023年5月22日，若该开放期最后一(yī)个(gè)开放日（即2023年(nián)5月(yuè)22日）日终，基金出现(xiàn)触发基金(jīn)合同终止的情形(xíng)，基金管理人(rén)将终止(zhǐ)《基金合同》，并按照《基金(jīn)合同(tóng)》约定履(lǚ)行(xíng)基金财产清算程序，无须召(zhào)开基金份额持有(yǒu)人大会。

　　根(gēn)据(jù)公告，该只基金的基金合同生(shēng)效(xiào)后，若登记机(jī)构完(wán)成每个开放期最后一个开(kāi)放日的申购、赎(shú)回或转(zhuǎn)换业务(wù)申请确(què)认时，基金的基(jī)金(jīn)份额持有人(rén)数量(liàng)不(bù)满(mǎn)200人(rén)或者基金资产净值低于五千万元，基金管(guǎn)理人在履行(xíng)相关监管(guǎn)报(bào)告(gào)和(hé)信息披露程序后(hòu)终(zhōng)止基金合(hé)同，无需召开基金(jīn)份额持有人大会。

　　截至(zhì)2023年一季报，该只偏债混合型基金管理规模0.79亿元，2021年4月成立以来(lái)两年(nián)多收益(yì)率-4.3％，最新(xīn)净值为0.957元，为(wèi)“固收+”基金中的(de)破净产品。

　　据记者统计，截至(zhì)5月20日，5-7月份即将到期的主动(dòng)权益类定期开放基金有(yǒu)60只（份额(é)合并计算）即(jí)将迎来开放(fàng)日，目前破净产品(pǐn)（统(tǒng)计复权净值(zhí)）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破(pò)净(jìng)率(lǜ)最高的(de)产品成立(lì)两年来亏损超43％，目前(qián)基金净值(zhí)仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主动权益类定开基金(jīn)5-7月份破净率分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月(yuè)份，破净率更是达到(dào)35.71％、80％。整(zhěng)体来看，破(pò)净(jìng)率(lǜ)呈现(xiàn)逐月震荡上升态势。

　　上海证券基金评价研究中心(xīn)高级(jí)分(fēn)析(xī)师孙桂平对此表示，一般而言，随着(zhe)基金开(kāi)放日临近(jìn)，为了应对基(jī)金集中申赎影(yǐng)响(xiǎng)，基(jī)金的投资策略可(kě)能倾向于保守，权(quán)益仓(cāng)位可能会有所(suǒ)降低。因(yīn)此，在(zài)权益市场表现不好时，距离开放日越远，整体上破净率可能(néng)有增加趋(qū)势(shì)。当然，整体破净率情况也与基金成立时间、基金投资策略(lüè)，以(yǐ)及(jí)统(tǒng)计(jì)样本数(shù)量等众(zhòng)多因(yīn)素有关。

　　一位基金(jīn)销售机(jī)构负责人也分析，今(jīn)年8、9月份到期的定开基金大多(duō)成立(lì)于2020年下(xià)半年，高点成立是基金破净的重要原因；另一(yī)方面，8、9月(yuè)份到(dào)期的定开基金数(shù)量(liàng)明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基(jī)金(jīn)的(de)数量较(jiào)6、7月份并没有明显上涨，破净(jìng)率(lǜ)仍较高，可能也与(yǔ)基金(jīn)的(de)发(fā)行节(jié)奏存在关系。

　　建议(yì)前瞻性布局产(chǎn)品(pǐn)

　　市场(chǎng)高点避(bì)免盲目规模(mó)扩张

　　据(jù)记(jì)者(zhě)观察，从近(jìn)三月即将迎(yíng)来(lái)开放的(de)定(dìng)期开放式基金来看，多数(shù)成(chéng)立于2020年下(xià)半年(nián)-2021年1季度，高点成立可能是部分基金破(pò)净的(de)重(zhòng)要原因。

　　针对上述现象，孙桂平表示，从基金发行角度(dù)而言(yán)，权益市场高点时基金发行(xíng)相对(duì)容易，而且规模(mó)也容易做大(dà)，基金公(gōng)司有动力去做；但从投资者而言，高点入(rù)市就容易出现一段时间内基金(jīn)业绩(jì)表现不佳，甚至出现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而(ér)言，在市场高点时(shí)要保持(chí)冷静，相对谨(jǐn)慎发(fā)行产品，不盲目追(zhuī)逐市场热点，克服(fú)短期(qī)盲目(mù)规模扩张冲(chōng)动，从(cóng)客户(hù)利益导向进行产品布(bù)局和(hé)发行。此举既可以保护投资者利益，也(yě)可以树立(lì)基(jī)金公司良好口碑，有利于基金公司长期管(guǎn)理规模提(tí)升。

　　上述基金销售机构负责(zé)人也表示，在(zài)市场高位、情绪火热时发行基金往往伴(bàn)随着较(jiào)高的(de)风险。一方面(miàn)，近两年(nián)权(quán)益(yì)市(shì)场的整(zhěng)体波(bō)动增大(dà)，风格轮动(dòng)现象加剧。所以(yǐ)，近两年(nián)不同的投资策略、不同投资(zī)范围(wéi)的基金(jīn)收益率差距较(jiào)大。另一方(fāng)面，市(shì)场情绪(xù)火热时容易出现爆款(kuǎn)基金(jīn)，较大规模(mó)给(gěi)基金经理带来的灵活性限(xiàn)制很(hěn)可能会影响产品未来的(de)超额收益(yì)。同(tóng)时(shí)，优(yōu)质资产的资金容(róng)量通常有限，且短期快速上涨很可能估值(zhí)虚高。过高的管(guǎn)理规模要求基金(jīn)经理不得不跨出舒适圈，覆盖更多投资机会，调整(zhěng)投资分布，也可(kě)能会增加错判(pàn)的风险，对(duì)获取超额(é)收益影响(xiǎng)很(hěn)大。

　　同(tóng)时(shí)，该基金销售(shòu)部门(mén)机构负(fù)责人也建议基金公司前瞻性布局产品(pǐn)，并(bìng)将(jiāng)规模控制在(zài)基(jī)金经(jīng)理能力范围内，高(gāo)点成立的产品，如果通(tōng)过均衡和多元化的(de)布局，避免单押一(yī)个赛道，并通过(guò)抓(zhuā)取(qǔ)阶段性投资机会、控制回撤等方法，也能在中(zhōng)长期斩(zhǎn)获一定(dìng)的超额(é)收益。

　　事(shì)实上，随着定期(qī)开放式(shì)权益类基金表现(xiàn)不及预(yù)期，近一年新成立的定开权益类(lèi)基金仅有7只(zhǐ)，同比减少24只；平均发行规模2.71亿元，同比也(yě)下滑42％，该类基金的(de)发行陷入低迷。

　　“定(dìng)开基(jī)金表(biǎo)现不及(jí)预期时，投(tóu)唐山大地震和汶川大地震哪个严重资者(zhě)的(de)心态会受到一定程(chéng)度的影响，甚(shèn)至(zhì)可能打击投资者的投资信心(xīn)。如(rú)果破净率持续(xù)上升的话，投资(zī)者对于(yú)后续新发基金的购买(mǎi)意愿可能会下降(jiàng)。” 上述(shù)基金(jīn)销售机构负责人称。

　　孙桂平(píng)也认(rèn)为，定开基金在基金经理更好施展投资决策，有效阻止投(tóu)资者频繁交易(yì)等(děng)方面具有明显优势，有利于为投资者(zhě)创造更好收益。但是定开基金也受市场(chǎng)波(bō)动影(yǐng)响，跌破净(jìng)值也是正(zhèng)常现(xiàn)象。

　　“因此(cǐ)，未来定(dìng)开基(jī)金(jīn)发行时(shí)，一(yī)是(shì)要避免高位(wèi)发(fā)行，二(èr)是要做好(唐山大地震和汶川大地震哪个严重hǎo)投(tóu)资者教育。”孙(sūn)桂平称。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 唐山大地震和汶川大地震哪个严重