北京时间周五(wǔ)晚间，备(bèi)受关注的4月美国非农数据出炉，其中新增就业25.3万(wàn)人，高于预期的18万人，打断了此前两个月(yuè)连(lián)续环(huán)比(bǐ)下降的节(jié)奏；失业率继续下降(jiàng)至3.4％；更受(shòu)关注的平均小时工资环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月略有上升。

　　可以(yǐ)被视作(zuò)利好的是，美国(guó)劳工部(bù)将今(jīn)年2月和3月非农(nóng)数据均(jūn)大(dà)幅(fú)下(xià)修超7万人，至24.8万(wàn)和(hé)16.5万人。

　　随着(zhe)焦(jiāo)点转换，本周(zhōu)持(chí)续承压的美国地区银行股(gǔ)也获(huò)得喘息的机会。截至发稿，周五盘前西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平(píng)线(xiàn)国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄金短线急挫逾(yú)10美(měi)元/盎司；美元指数短线拉升35点；美国10年期国债(zhài)收益率上(shàng)升9.60个(gè)基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金期(qī)货6月(yuè)合(hé)约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货(huò)高级宏观分析师周(zhōu)之云告诉期(qī)货日报(bào)记者，周五晚间公布(bù)的(de)非(fēi)农数据远(yuǎn)高于前值且显著偏离(lí)投行(xíng)们(men)预测的中(zhōng)值(zhí)。此前(qián)公布的(de)ADP数据在3月份增加(jiā)14.2万人白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因后，4月增长(zhǎng)了29.6万人，增长幅度达到9个月以(yǐ)来的(de)最高水平。

　　记者注意到(dào)，美国(guó)4月非农数据公布后，美股期货短线走低(dī)，美元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技和金融行业持(chí)续裁(cái)员，但不断下(xià)降(jiàng)却仍然高企的(de)劳动力(lì)需远远抵消(xiāo)了裁员的影响，也超过了信贷(dài)紧缩带来的大约2.5万(wàn)招聘减少。4月非(fēi)农就业(yè)的季节性(xìng)因(yīn)素相(xiāng)对于新冠大(dà)流行前(qián)也有了有利的发展(zhǎn)，为就业人(rén)数的增长(zhǎng)提(tí)供了5万—10万人(rén)的支持(chí)。

　　“不(bù)过，我们还是应(yīng)该对就业数(shù)据保持一定的谨慎，因为本(běn)周(zhōu)早些(xiē)时候，美国3月份的(de)就(jiù)业机会和劳动力(lì)流动(dòng)调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺继续(xù)下(xià)降，为连续第三个(gè)月(yuè)下跌，创下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现在(zài)确实指向了(le)与其他劳(láo)动力(lì)市场数据相(xiāng)同的方(fāng)向：劳动力市场正在(zài)降温。包(bāo)括最近几周的首(shǒu)次申请失业金人数也呈现上升趋势。”周(zhōu)之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导(dǎo)致消费者信贷(dài)和企(qǐ)业融(róng)资成本上升，进而迫使雇主削减支(zhī)出包括裁员等(děng)，从而减缓(huǎn)经济增长。短期强劲的非农就业数据(jù)会让市场对于(yú)下半年货币政策放松(sōng)进程有(yǒu)所改变(biàn)，进(jìn)而对商(shāng)品的流动(dòng)性溢价部分有所减少，但从(cóng)中长期来看，美国会继续朝(cháo)着衰退的方向前(qián)进，后市继续看(kàn)好贵金属的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　非(fēi)农数据公布(bù)后，贵金属进入调整期？

　　“4月(yuè)非农就业新(xīn)增人数超预期将引导(dǎo)贵金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的(de)大(dà)幅冲(chōng)高主要受益(yì)于其金融属(shǔ)性，尤其是市场预计5月(yuè)是美联储最后一次(cì)加息，且预计9月之后可(kě)能降(jiàng)息(xī)，这导致美元名义(yì)利率回落，在(zài)通胀(zhàng)温和回(huí)落的情况下，美元实(shí)际(jì)利率(lǜ)有(yǒu)了(le)明显的下行(xíng)。”广州金控期货研(yán)究所副总经理(lǐ)程小(xiǎo)勇说。

　　记(jì)者注意到，5月3日，美(měi)联储议息会议如期加(jiā)息25个基点，将(jiāng)政策利(lì)率联邦基(jī)金利(lì)率的目(mù)标区间(jiān)从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威(wēi)尔在记者发布会上的讲话暗示加息临近尾(wěi)声(shēng)，因(yīn)此(cǐ)美元指数和(hé)美债(zhài)收(shōu)益率大幅回(huí)落。

　　然(rán)而，美联储(chǔ)会后声明表示，委员会将密切关注未来发布的信息，并评估其(qí)对货币政策的影响，且鲍(bào)威尔在(zài)新闻发布会上(shàng)表示(shì)，美联储焦(jiāo)点仍在双(shuāng)重使命上。这意(yì)味着美联储是否结(jié)束加息需要看到通胀明显回落。至于是(shì)否要开始降息，需要(yào)看到就业市场出现明显恶(è)化。从历史经验来看(kàn)，美联储加息看通胀，降(jiàng)息看(kàn)就业。

　　徽(huī)商期货贵金属(shǔ)分析师(shī)从姗(shān)姗告诉记者，美国银行业风(fēng)波持(chí)续发酵、经济走弱(ruò)预(yù)期升温(wēn)叠加市场预期美联储年(nián)内或将(jiāng)降息，贵(guì)金属振荡偏(piān)强运行(xíng)。美(měi)国就业数据(jù)超预(yù)期，美债收益率、美元指数(shù)走(zǒu)高，贵(guì)金(jīn)属短(duǎn)线大幅下挫。这份(fèn)超预期(qī)的(de)非(fēi)农(nóng)报告，这让美联储陷入(rù)困境，美联储希(xī)望暂停加(jiā)息，甚至可能很快(kuài)就需要降息，但就业市场并不配合，美国(guó)就业市场依(yī)然强劲，美联储可能在长时间内(nèi)维(wéi)持(chí)高利(lì)率。

　　光大期货贵金(jīn)属分析师展大鹏告诉记者，4月美国非农(nóng)就业(yè)数据和(hé)时薪增(zēng)速全面超(chāo)预(yù)期，表明美国当前劳动(dòng)力市场仍十分强劲(jìn)，美联储控通胀压力加(jiā)大，这也就意味着美联储可能会在(zài)较长时间内维持高(gāo)利率环境(jìng)，且6月再次加息的(de)预期开(kāi)始回升。

　　“美国非农(nóng)数据强于预期或在短期(qī)提(tí)振美(měi)元指数和美(měi)债收益率(lǜ)，从而(ér)打压贵金属的涨势，但(dàn)中期看，美联白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因储5月会(huì)议加息25BP后暗示停止(zhǐ)加息，货(huò)币(bì)政策进入新阶段(duàn)，市场(chǎng)将(jiāng)加(jiā)大对(duì)下半年降息的博弈，贵(guì)金属将获(huò)得提振而走(zǒu)强，使均值平台(tái)不断上移。”广(guǎng)发期(qī)货贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记(jì)者发现(xiàn)，从2006年(nián)和(hé)2018年两轮美联储(chǔ)停止降(jiàng)息后的表现来看，尽管此后美国经济仍(réng)市场偏强运行一段时间，失业率继(jì)续走低，但美(měi)联储并未再次(cì)加息，而贵(guì)金属则在美债收(shōu)益率持续下行的情(qíng)况下(xià)，呈现振荡走强(qiáng)的趋(qū)势。但(dàn)当前情(qíng)况不(bù)同的(de)是，通胀率(lǜ)相对(duì)更高，而黄金价格(gé)对降(jiàng)息并未提前预期(qī)更(gèng)多。

　　虽然目前距离降息(xī)仍有时间，美联储表示美国(guó)银行(xíng)系统仍健康并有弹(dàn)性，但高(gāo)利率环(huán)境下美国银行系统风险并未解除，在第一共和银(yín)行宣布被(bèi)接管收购后，因银行(xíng)业(yè)长期(qī)存在(zài)的弱点，又(yòu)有多家区域性银行(xíng)出现(xiàn)股价暴(bào)跌。存款(kuǎn)仍在持续流出使(shǐ)银行融(róng)资成本正(zhèng)在攀升，信(xìn)贷收紧将(jiāng)不(bù)断向实(shí)体经济蔓(màn)延，美(měi)国2023年一(yī)季度实际GDP年(nián)化环比增(zēng)长1.1％，不仅比去年(nián)四季度2.6％的增(zēng)速(sù)大幅(fú)放缓，而且远不及预期的1.9％，具体看企业投(tóu)资和库(kù)存对(duì)GDP拉动转负，但消费的拉动上升(shēng)反映出一定的韧(rèn)性。未来随着经济下行压力不断上升，市场预(yù)期(qī)下半(bàn)年美国(guó)GDP将(jiāng)出现负(fù)增长。“总体上在风险和衰退的(de)共同(tóng)影响下，美债收益率和美元指数将(jiāng)持(chí)续承压(yā)，避险需求提振下(xià)，贵(guì)金属价格有(yǒu)望再创历(lì)史(shǐ)新高(gāo)，长线可维持逢低买入(rù)配置思路，短(duǎn)线(xiàn)则(zé)可买入(rù)黄金和白(bái)银虚值看涨(zhǎng)期权把握突破行情(qíng)。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程小勇(yǒng)介(jiè)绍说，从黄金的供需数据来看，黄金的需求实际上(shàng)是(shì)明显下降(jiàng)的。世界黄金协会公布的数据显示(shì)，今年第一季度剔除(chú)场外(wài)交易(yì)的全球黄金需求(qiú)下(xià)降13％至1081吨，虽然各国(guó)央行和(hé)中(zhōng)国消费(fèi)者需求较高，但(dàn)其余投资者购买量的减少抵消了(le)这一增长(zhǎng)。其中对(duì)黄金价格其关键作用的黄(huáng)金投资(zī)需在(zài)一季度同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)50％左右，较去(qù)年(nián)四季度有所增长，大约为273.74吨(dūn)，去年同期(qī)高达558.41吨。其中，实物(wù)金(jīn)条和硬(yìng)币(bì)方面的黄金需求为302.41吨，高于(yú)去年同期的287.74吨，但低(dī)于去年四季度的(de)340.25吨；黄(huáng)金(jīn)ETF及类似产品(pǐn)需求下降28.67吨，去(qù)年同期高(gāo)达270.67吨。白银(yín)方面，由于美(měi)国(guó)经济指(zhǐ)标耐用品订单等指(zhǐ)标走弱，商品属性更(gèng)强的白(bái)银因需(xū)求受经济下行拖累而涨幅受限。因此，金银比价大(dà)概(gài)率继续攀升。世界(jiè)白(bái)银协会(huì)预计(jì)2023年白银(yín)实物消费较2022年下降16％。

　　之前美联(lián)储加息25个(gè)基点在议息前已经被充(chōng)分计提，议息前的谨慎转变为(wèi)议息后(hòu)的(de)乐观，因此黄金市场(chǎng)一度表现为极为乐观(guān)，伦(lún)敦现货黄(huáng)金甚(shèn)至创出了历史新(xīn)高(gāo)。

　　“目前欧美(měi)央行加(jiā)息靴子(zi)落地(dì)，且银(yín)行(xíng)业风险仍在(zài)蔓延，避险情绪(xù)提振(zhèn)贵金属价格。此外，随(suí)着经济(jì)走弱预期升温，预(yù)计美联储下(xià)半年大概(gài)率(lǜ)暂停加息并将进(jìn)入降(jiàng)息周期(qī)，实际利率或将继续下(xià)行，贵金属(shǔ)中长期仍具(jù)有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言，市场(chǎng)寄希望(wàng)于美联(lián)储最后一次加息落(luò)地(dì)然后转降息预期，从而刺激价格继续高走，从这个角度考(kǎo)虑黄金(jīn)确实存在(zài)恢复上行趋势的可能性(xìng)。但当前美通胀仍(réng)在(zài)高位，美(měi)联储货币紧缩动作并没有(yǒu)结束，官员(yuán)们的讲话仍偏(piān)鹰派(pài)，5％的利(lì)率可能会维系较长一段(duàn)时间，且高利率环境(jìng)到底(dǐ)会对经济和金(jīn)融市场产生(shēng)怎样的影响也未可知，因此在当前看多观(guān)点出(chū)奇一致，且海(hǎi)外看多头寸比较拥挤的情况下，对待金价(jià)节节(jié)攀高的观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因