踩上AI风口的(de)三(sān)六(liù)零，年内(nèi)一度大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎(yī)和(hé)胡(hú)欢离婚也被市场(chǎng)质(zhì)疑成(chéng)为减持铺路。但与暴(bào)涨(zhǎng)的股价和市值相(xiāng)比，公司(sī)的基本(běn)面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后最差年(nián)报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布(bù)2022年财(cái)报(bào)，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首(shǒu)次亏(kuī)损(sǔn)。三六(liù)零同时发布了2023年(nián)一(yī)季(jì)报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一(yī)出(chū)，股吧等(děng)平台(tái)投资者炸开了锅(guō)，不少网友担(dān)心(xīn)公司下(xià)周一股价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，三六零(líng)截至3月(yuè)31日的股东(dōng)数达(dá)到近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到，也(yě)就是(shì)股(gǔ)价(jià)暴涨的一季度股东(dōng)户数(shù)增加约13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的(de)年报同时曝光了其(qí)重要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股(gǔ)10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投资(zī)损失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损(sǔn)

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期(qī)末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同(tóng)比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个(gè)出现(xiàn)不(bù)同程度下滑(huá)，其(qí)中贡献营收(shōu)半壁江(jiāng)山(shān)的互联网广(guǎng)告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务(wù)收(shōu)入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增(zēng)值服务收(shōu)入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他(tā)业务收(shōu)入(rù)增长，收入为(wèi)17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于上市公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳(nà)斯达克私有(yǒu)化退市回A后首次(cì)亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零(líng)营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下(xià)滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑(chēng)到(dào)60亿元外，其(qí)他年份均(jūn)在30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年净(jìng)利润直(zhí)接下(xià)滑七(qī)成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏损(sǔn)22亿元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六(liù)零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司(sī)称主要(yào)系营业(yè)收入下降及(jí)对(duì)联营企(qǐ)业投资损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值(zhí)蒸发(fā)4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜(sōu)索引擎，被市场认为在训练(liàn)AI大模型上有天(tiān)然优(yōu)势，公司及创始人(rén)周鸿祎也在不同(tóng)场(chǎng)合、通过不(bù)同渠道表达对大模(mó)型的看(kàn)好(hǎo)，传递公司的(de)优势，公(gōng)司在AI方面(miàn)曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短短不到(dào)两个(gè)月涨幅接近两倍(bèi)。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一度(dù)从400多亿飙(biāo)涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增加超千亿(yì)市值。尽(jǐn)管近期(qī)股(gǔ)价有所(suǒ)回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一季(jì)报(bào)出(chū)炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅(guō)，多数投资者表(biǎo)示(shì)大跌眼镜，开(kāi)始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着今年以来(lái)股(gǔ)价的暴(bào)涨，三六零的投资者人(rén)数大(dà)幅增加(jiā)。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不变，但到了今年一季(jì)度(dù)末(mò)股东数来(lái)到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌(yǒng)入相反，一(yī)季度以股(gǔ)权投(tóu)资机构为代表的十大股东却在(zài)逢(féng)高大(dà)幅减(jiǎn)持。十(shí)大股东名单显示，一季度“北京中关村资本基金管(guǎn)理有限公司-北京中(zhōng)发(fā)助力壹(yī)号(hào)投(tóu)资(zī)基金（有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)）田井读什么字，畊和耕的区别”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路(lù)（银(yín)川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投(tóu)资(zī)合伙企业（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持2742万(wàn)股，减幅49％。上(shàng)述(shù)三大(dà)股东(dōng)合(hé)计减持超约8500万股，即便按(àn)一季度(dù)均价计套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽(qì)车巨(jù)亏69亿(yì)

　　三六零新增(zēng)9亿(yì)投(tóu)资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也(yě)首次把其(qí)投资企(qǐ)业、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽(qì)车去年财(cái)务数据(jù)曝(pù)光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披(pī)露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏(kuī)损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告(gào)，放弃对(duì)哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六(liù)零全资子(zi)公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转(zhuǎn)让给两(liǎng)家(jiā)有限合伙企业(yè)，对(duì)应的增资额为(wèi)10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿(yì)元。放弃上述增(zēng)资权后，三(sān)六零持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而(ér)到了(le)2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展(zhǎn)公告称，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车各股东方签署有关(guān)协议(yì)，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三(sān)六零发布《关于对(duì)外投(tóu)资进(jìn)展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽(qì)车(chē)股(gǔ)改，三六零的持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车(chē)的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌了(le)一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽(qì)车估值会(huì)否进一步(bù)下调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车(chē)的(de)亏损(sǔn)，三六零持(chí)有股权的账(zhàng)面值(zhí)出现较大投资(zī)损失。2022年公司的(de)投资(zī)收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏(liú)览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投资(zī)亏损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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