北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全(quán)球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是最多(duō)的(de)，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道(dào)。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投(tóu)资中国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资(zī)人去(qù)投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相较于(yú)投资美(měi)国而言，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特(tè)的(de)投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出(chū)于对(duì)公司(sī)的价值判断而(ér)不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了(le)估(gū)值相对行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的(de)持仓仍(réng)有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时(shí)代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导 alt="如果巴菲特买A股(gǔ)，只有这18只能入他眼" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230508165406104.png">数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的(de)最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大(dà)的是(shì)主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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