北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东(dōng)大(dà)会(huì)在(zài)奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回(huí)答了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者是去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国(guó)公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中(zhōng)国(guó)公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费(fèi)仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算(suàn)术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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