为了让自己的限售股解禁后能获(huò)得好的(de)回报，上市(shì)公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会网站披露了一则行政处(chù)罚(fá)决定书(shū)，引发(fā)市场关注。时为新(xīn)美星董事长何(hé)德平(píng)和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利(lì)用(yòng)资金(jīn)优势、持股优(yōu)势(shì)，连续(xù)集中交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市场行(xíng)为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平信息(xī)披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据(jù)证监会行政(zhèng)处罚(fá)决(jué)定书披(pī)露的信(xìn)息(xī)，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定(dìng)代表(biǎo)人、实际控制(zhì)人何德平(píng)和他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)当时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价(jià)，以(yǐ)便(biàn)何德平所持“新美(měi)星”限售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即(jí)开始(shǐ)利用控制的证(zhèng)券账户并联(lián)合其他市场(chǎng)资金在二级(jí)市场买(mǎi)入并(bìng)交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操(cāo)作情况。

　　据了(le)解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还(hái)找了两(liǎng)个帮手共同合谋(móu)。他(tā)经(jīng)人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的证(zhèng)券账户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递(dì)、沟通各自(zì)操盘情(qíng)况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地共(gòng)同(tóng)抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根据(jù)监(jiān)管披露的(de)信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业(yè)指数25.95个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。账户组累(lèi)计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋(móu)，利用资金优势(shì)、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬(tái)股价、集(jí)中出(chū)货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组(zǔ)连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股总(zǒng)数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和(hé)持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持续(xù)大(dà)量买入(rù)“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买排(pái)名第一，竞价(jià)买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增(zēng)加(jiā)。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有(yǒu)两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低于卖(mài)一(yī)价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集(jí)中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉(shè)案(àn)账户组还(hái)多次(cì)实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相(xiāng)关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其(qí)代理(lǐ)人提出多点申(shēn)诉意见，请(qǐng)求不予处(chù)罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据(jù)不(bù)足以证明蒋维受何(hé)德平或(huò)黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合他人(rén)操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于(yú)“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委(wěi)托理财关(guān)系，而(ér)非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武等人讨论(lùn)交易新美星的情况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明(míng)土、李传武就(jiù)各(gè)自账户交易新美星的(de)盈亏分配进行约(yuē)定(dìng)；五是蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还(hái)债务，部分(fēn)用于非(fēi)法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明(míng)土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户(hù)不受蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武控制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的(de)合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与(yǔ)，且何德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系独立(lì)法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻或一致行(xíng)动(dòng)人中一方(fāng)存在不(bù)当(dāng)行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否(fǒu)合谋(móu)、部分账户的控制(zhì)关(guān)系、委托理(lǐ)财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人(rén)及其(qí)代理人的(de)主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节(jié)实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵(zòng)行(xíng)为。在(zài)案证据可以证明(míng)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金(jīn)作为保(bǎo)证金，委托其(qí)通(tōng)过二(èr)级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德(dé)平知(zhī)悉(xī)并参与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述(shù)行为(wèi)的实(shí)质是操纵(zòng)股价，并非合法理财(cái)。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同(tóng)影响“新(xīn)美星(xīng)”股价的意图和(hé)目(mù)标(biāo)，共(gòng)同商(shāng)议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响股价(jià)的行(xíng)动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责(zé)任承(chéng)担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋(móu)操纵(zòng)起(qǐ)到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上市(shì)公司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买(mǎi)入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的(de)违法期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德平一(yī)致。在(zài)此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个(gè)整体，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武上(shàng)述行为违(wéi)反了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第七(qī)十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百(bǎi)零(líng)三(sān)条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛(máo)明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处(chù)罚(fá)决定(dìng)书(shū)披露，在新美(měi)星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上(shàng)市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由(yóu)海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德(dé)平(píng)、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰(lán)某代持，股(gǔ)份(fèn)减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借(jiè)款(kuǎn)本息(xī)。第(dì)二，涉案股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决策产生(shēng)重大影(yǐng)响，情节轻(qīng)微。第三(sān)，即便认(rèn)定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不(bù)参(cān)与、不知情(qíng)，没有主观过(guò)错，不应受到处(chù)罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询(xún)问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水及相关银行账户(hù)流水，结合(hé)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系(xì)家庭共同财产，可(kě)以(yǐ)认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不(bù)具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上(shàng)市公(gōng)司(sī)实际控制(zhì)人，未如实告(gào)知上(shàng)市公司上述持(chí)股情况，导致新美(měi)星在相关公告中均未(wèi)披露相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第(dì)六(liù)十(shí)三条规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九十三条(tiáo)第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披(pī)露违法行为，对何德平给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

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