金融界(jiè)5月22日消息 日本(běn)股市走出了泡沫(mò)经济(jì)崩溃(kuì)以来的(de)阴霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同时也(yě)是(shì)自日本泡(pào)沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的(de)最高收盘价。今(jīn)年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力(lì)量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日本交(jiāo)易(yì)所(suǒ)集团，4月海外投资(zī)者净(jìng)买入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元(yuán)）的(de)日本股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今的买入(rù)量为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　尤其是股神巴菲(fēi)特的(de)出手(shǒu)，成为日(rì)本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特掌管(guǎn)的(de)伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本前(qián)五大贸(mào)易公司(sī)每家略(lüè)高于5%的(de)股份。这五大贸(mào)易公司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物(wù)产、住(zhù)友商事和丸(wán)红(hóng)。自首次披(pī)露之后，巴菲特已3次购买并扩大了(le)对日本五大商社的(de)股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日本(běn)持有的股票(piào)比在美(měi)国以外任何其(qí)他国家(jiā)都(dōu)多。今年早些时候，巴菲特增持(chí)了日(rì)本五大商社，并暗示将进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见(jiàn)地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非常简单，也非常容易(yì)理解，我们可能和这五家公司都有(yǒu)过业(yè)务来往。从整(zhěng)体来看，这些公(gōng)司能够支付不错的分红，在某些情况下(xià)也会回购股票，我(wǒ)们(men)也能很好地(dì)理解他们所拥有的一大(dà)堆业务，同时我们还能通过融资解决(jué)汇率风(fēng)险问题。所以我们(men)就开始购买了，甚至这件事情一开始(shǐ)我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲(fēi)特日本之行的(de)部分原因是为(wèi)了(le)向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务(wù)副董事(shì)长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前(qián)三(sān)年布局的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再(zài)次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣密(mì)鼓(gǔ)的行动中。4月初(chū)造(zào)访日本东京的还有美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决(jué)定(dìng)重新(xīn)在东京(jīng)开设办事处，据《金融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正在申请在(zài)日本市(shì)场(chǎng)的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合(hé)并财报（国际(jì)会(huì)计准(zhǔn)则）于5月9日(rì)全部(bù)出炉。日本(běn)5大商社的合(hé)计净利(lì)润(rùn)超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名(míng)投资(zī)家沃伦·巴菲特(tè)开始大量(liàng)持股(gǔ)的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的合计净利(lì)润在短(duǎn)短2年(nián)时间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持(chí)有(yǒu)股票的2020年(nián)8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹(píng)果(guǒ)和美国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指出(chū)在过去(qù)的三十年(nián)中，日本经历了漫长而痛苦(kǔ)的(de)通缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞(wǔ)台(tái)的中心。但其并没有完全失去(qù)竞争优势，与(yǔ)此同时(shí)，在国际格局大(dà)变化的背景下，日本经济的(de)边际变化(huà)值(zhí)得(dé)研究并重视。

　　国(guó)泰君安表示(shì)在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了更(gèng)加重要(yào)的(de)角色(sè)，同(tóng)时日本在芯(xīn)片等产业(yè)发展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都成为了(le)边际(jì)上的重要(yào)变量。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我们(men)也会发现日本的设备(bèi)投资开(kāi)始进入加速期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原(yuán)因，也暗合地缘(yuán)变(biàn)迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相(xiāng)对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治格局(jú)，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而(ér)成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动力的下(xià)滑(huá)趋势固(gù)然不可(kě)避免，但(dàn)良好的(de)医疗体系(xì)以(yǐ)及人(rén)工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎(wēi)缩(suō)的风险在(zài)一(yī)定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本(běn)监管层持续(xù)推动企(qǐ)业经营能力的改善(shàn)和价值的(de)修(xiū)复，其中(zhōng)敦促企业对投(tóu)资者提(tí)高回报、鼓励(lì)企业公开回大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗购成为改革(gé)重要抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券交易所为了改变大(dà)量个股股价(jià)跌破(pò)净值(zhí)的(de)情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价值和资本效率从而提升(shēng)股价后，日本股市开始掀起一波回购(gòu)热潮。

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