5月(yuè)9日(rì)晚间，A股上(shàng)市(shì)公司(sī)金证(zhèng)股份(fèn)发布的一则公告，在(zài)期货圈刷屏。

　　公告(gào)显示，金证股(gǔ)份正在筹划发行股份及支付现金购(gòu)买(mǎi)上(shàng)海文华财经资(zī)讯股份有限公司（下(xià)称(chēng)文(wén)华财经）90.97％股权事(shì)项，同(tóng)时募(mù)集配套(tào)资金。公司股(gǔ)票(piào)将于2023年5月10日(rì)（星(xīng)期(qī)三(sān)）开市起(qǐ)开始停(tíng)牌，预(yù)计停牌(pái)时间不超过10个(gè)交易日。

　　文华财(cái)经两次冲击IPO无果

　　文华(huá)财经系头部期(qī)货(huò)软件商。公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)2021年年末，文华(huá)财经与国内139家期货公司(sī)合作，占国内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端交(jiāo)易软(ruǎn)件的(de)月(yuè)活跃用户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随身行软件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两(liǎng)次(cì)冲击A股(gǔ)IPO，但均未(wèi)能(néng)叩开(kāi)资本市场大门。

　　文华财经的(de)第一次IPO之旅要追(zhuī)溯到2015年，当年11月，文华财经首(shǒu)次报送(sòng)创业板IPO申(shēn)请资料。不(bù)过，在经历两年多的漫(màn)长等待后，2018年(nián)4月，深交所决定终止审查，文华财经此次创业板(bǎn)IPO闯关失(shī)败(bài)。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书(shū)，拟冲刺(cì)创业板IPO。2022年6月，文(wén)华财经申请(qǐng)撤回发行上市申请文件，深交所决(jué)定终止(zhǐ)对其首次公开发行(xíng)股票并在创(chuàng)业板上市(shì)的审核。文华财(cái)经第(dì)二次(cì)IPO也无果而终。

　　金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份昨晚发布的公(gōng)告显示(shì)，本次(cì)交易事项尚处于筹划阶(jiē)段，公司目前正与交(jiāo)易意(yì)向方接洽，初步确定的交易对方包括尚守哲、大连经一卓远管理咨询合(hé)伙企业（有限合伙）（下称大连经一(yī)）、苏(sū)州中新兴(xīng)富(fù)新兴产业投(tóu)资合伙企业（有限合伙）（下称苏州中新）、上(shàng)海经一投资(zī)管理合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）（下称上海经一）、上海兴(xīng)富创业投(tóu)资管理中(zhōng)心（有限合伙）（下称兴富(fù)创投）、王凯及(jí)杨孝胜，前述交易对方合(hé)计(jì)持(chí)有标的(de)公司(sī)90.97％的股权。

　　金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)表(biǎo)示，根据《上市公司重大资产(chǎn)重组管理(lǐ)办(bàn)法(fǎ)（2023修订）》和《上海证券交易所股票上市规则（2023年(nián)2月修订）》等相关规定(dìng)，本次交易前(qián)，交(jiāo)易对方与公司不存在关联关(guān)系。本次(cì)交易完成(chéng)后，交(jiāo)易对方尚守(shǒu)哲(zhé)持有(yǒu)公司的股份比(bǐ)例(lì)预(yù)计将超过5％，本次交易预(yù)计将构成关联交易。本次交易(yì)前，公(gōng)司(sī)无控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人(rén)；本次交易完成后，公司第一大股东不会(huì)发生变化，且不(bù)存在实际(jì)支配公司股份表决权超过30％的股(gǔ)东，公司仍将无控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际控制人(rén)，预计不构(gòu)成公司重大资产重组。

　　文(wén)华财经注册(cè)资本4000万元，实际控制人为该公司董事长兼总经理尚守哲(zhé)。根据文华(huá)财(cái)经此前披(pī)露的(de)招股书，截至2021年年底，尚守哲(zhé)对文华财(cái)经的直接持股比例为64.353％，此外，还通过大连经一(yī)和上海经一分(fēn)别控制文华财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的(de)股份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富(fù)创(chuàng)投、王凯及(jí)杨孝胜对文(wén)华财经的持股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈(yíng)利能(néng)力有望提升

　　作为金(jīn)融科技全领(lǐng)域服务商，金证(zhèng)股(gǔ)份为(wèi)证券(quàn)、基金、银行、期货、信托、交易所、监(jiān)管机构等行业客户(hù)提(tí)供(gōng)全技术栈、全(quán)产品线解(jiě)决方案，同时与政府(fǔ)机关(guān)、互联网(wǎng)公司合(hé)作(zuò)开展包括智慧城(chéng)市在内的数字经济业务。

　　2023年一季报(bào)显示(shì)，报告期(qī)内，金证股份实现营(yíng)业收入12.64亿元(yuán)，较上年同(tóng)期增(zēng)长2.84％；实现归属于上市公司(sī)股东(dōng)的净利(lì)润-5847.16万(wàn)元。报告期内，金证股份证券经纪业务软件收入较上年(nián)同(tóng)期略(lüè)有增长(zhǎng)，资(zī)管机(jī)构软件收入基本持平(píng)。报告期内，数字经济业务因验收的大型政务项(xiàng)目成(chéng)本增幅(fú)大于收(shōu)入增幅(fú)，导致(zhì)业务毛利(lì)率及利润下降。报告期内公司确认投资收益-1748万元，较上年同(tóng)期减少(shǎo)2035万元，主要是(shì)联(lián)营企业投资收(shōu)益减少所致。

　　截至2023年3月(yuè)底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，报告(gào)期内，公(gōng)司实现营业收入(rù)64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实现(xiàn)归(guī)属于上市(shì)公司股东的净(jìng)利润(rùn)2.69亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融行业业(yè)务方(fāng)面，2022年(nián)，金(jīn)证股份实现营业收(shōu)入(rù)23.25亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)7.25％。金证股份认(rèn)为，公司金融行业的增(zēng)长(zhǎng)主要(yào)得(dé)益于两方面的因素：一是公司在证券市(shì)场(chǎng)行(xíng)业(yè)占有率基础稳定，核心产(chǎn)品需求刚性(xìng)，公司加快产品新(xīn)一代产品(pǐn)布(bù)局、积极推进项目上线(xiàn)验收。二(èr)是在资管领域加强了(le)资管IT业务发展力(lì)度，在多个核心(xīn)产品和(hé)技术上形成(chéng)领先优势，开(kāi)始进入收(shōu)获(huò)期(qī)。

　　非金融(róng)行业业务方面，2022年，金(jīn)证(zhèng)股份收入(rù)为41.35亿元，同比(bǐ)下降7.49％。主要包括(kuò)数(shù)字经济业务(wù)、IT设备分销业务及科(kē)技(jì)园租赁业务(wù)。金证股(gǔ)份(fèn)解(jiě)释称(chēng)，非(fēi)金融行(xíng)业的(de)收入下(xià)降(jiàng)，主要由于公司在数字经济业务上，不同程(chéng)度(dù)受到需求端的影(yǐng)响，项目跟进、工程实施、验收结算审(shěn)计等(děng)存(cún)在滞后。

　　毛利率方(fāng)面(miàn)，2022年(nián)，金证股份综(zōng)合毛利率为22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百分点。其(qí)中，金融行业(yè)业务毛利率50.41％，较上年增加(jiā)3.48个百分点(diǎn)；非金融科技业(yè)务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易标(biāo)的业绩表现上(shàng)，公开资料显示，2019—2021年，文华财经营业(yè)收(shōu)入分别为20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归(guī)属(shǔ)于母公司(sī)股(gǔ)东的净利润分(fēn)别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业(yè)毛利分别为16585.62万元、14177.11万(wàn)元及(jí)17168.10万元(yuán)，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年(nián)底，文华财经(jīng)总资产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万(wàn)元，资产负(fù)债率为37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从资产规模和(hé)盈利能力来(lái)看，金(jīn)证(zhèng)股份均远高于文华财经，但文华财经的毛利率显著高于金证股份，无疑是一块优质资产。

　　有(yǒu)业内人士认为，如果本次(cì)交易得以顺(shùn)利实施(shī)，对于(yú)金证(zhèng)股份而言，文(wén)华(huá)财经的优(yōu)质资产注(zhù)入(rù)后(hòu)，其盈利能力将(jiāng)进一步提(tí)升；对于文华财(cái)经而(ér)言，多年谋求(qiú)上市无果后(hòu)，可以实现“曲线上市”。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在昨(zuó)晚发(fā)布的公告中(zhōng)，金证股份并未披露具体(tǐ)的交易细节(jié)，例如交易对价等。公告(gào)显示，2023年5月(yuè)9日，金证股(gǔ)份与主要交(jiāo)易对方(fāng)就本次交易签署了(le)《意向协(xié)议书》，公司拟(nǐ)向主要(yào)交(jiāo)易三公分是多少厘米 三公分是多少毫米三公分是多少厘米 三公分是多少毫米pan>(yì)对方发行股(gǔ)份(fèn)及支付(fù)现金的方(fāng)式(shì)购(gòu)买(mǎi)其持有(yǒu)的文华财经90.97％的股(gǔ)权。上述《意向协(xié)议书》仅为交易各方关于本(běn)次交(jiāo)易的初(chū)步(bù)合(hé)作(zuò)意(yì)向(xiàng)，交易各(gè)方在(zài)本(běn)次交(jiāo)易中的具体权利义务以及各(gè)项安排以(yǐ)交易各方最终签署的正(zhèng)式(shì)交易协议(yì)为准。

　　金证股份还进行(xíng)了(le)风险提(tí)示：截(jié)至目前，本次交易仍处于(yú)筹划阶段，交易双方(fāng)尚未(wèi)签署(shǔ)正式(shì)的交易协议，本次(cì)交(jiāo)易尚需履行(xíng)必要的内部(bù)决策(cè)程序，并经有(yǒu)权监管机(jī)构(gòu)批准后方可正式实施，本次交易最终能否实(shí)施尚存在(zài)较大不(bù)确定性(xìng)。

　　股价表现上，经历(lì)了(le)2020—2022年连(lián)续3年的下(xià)跌(diē)之(zhī)后，今年(nián)以来(lái)，金证股份股价步入上升通(tōng)道。截至(zhì)5月9日收(shōu)盘，金证股份(fèn)股价报(bào)18.94元/股，年内涨幅高达(dá)84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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