今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日(rì)期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的(de)行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考(kǎo)核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能源(yuán)产业等多(duō)维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召(zhào)力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍有差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额(é)大于100万份的(de)，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资(zī)价值促进央企估(gū)值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一只央企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去(qù)年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。831143是什么意思”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为(wèi)今年(nián)以来资本市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报831143是什么意思从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达(dá)、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新(xīn)央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资(zī)源配置功能的(de)发挥有重要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体(tǐ)经济(jì)发展的(de)重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示(shì)，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升市(shì)场对国(guó)有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类因(yīn)素(sù)做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国(guó)企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家战略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到(dào)政策的支(zhī)持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三(sān)是(shì)央企引领科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完(wán)善中国特色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业(yè)绩(jì)为央国企(qǐ)的(de)估(gū)值重塑提供(gōng)了(le)市(shì)场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企的盈利能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合(hé)机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色(sè)估值体系的(de)推(tuī)进过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总(zǒng)市值(zhí)比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为指数(shù)样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回(huí)报(bào)主题(tí)上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权(quán)重合(hé)计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报指数(shù)当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数表现(xiàn)出更(gèng)低的(de)估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续(xù)将(jiāng)安排(pái)做市(shì)商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来(lái)担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责(zé)任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明(míng)显(xiǎn)，追求(qiú)分享高(gāo)质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵(zòng)向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重(zhòng)估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和中国特色(sè)估值体系(xì)推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持续并(bìng)形(xíng)成主线行情(qíng)。

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