北(běi)京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回(huí)答(dá)了(le)投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到(dào)一(yī)些更好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些(xiē)不(bù)确定因(yīn)素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓(cāng)变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的当兵至少要当几年才当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受(shòu)过不(bù)良影响的公(gōng)司进行了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路(lù)设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露(lù)的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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