AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和(hé)利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带来(lái)无(wú)数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越(yuè)意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的(de)机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业(yè)。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金(jīn)经理(lǐ)陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气周期(qī)，也(yě)是为数不(bù)多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的(de)序(xù)幕，带来(lái)以十(shí)年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成为(wèi)新的(de)生(shēng)产要素，高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权(quán)益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别(bié)是重点布局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中表(biǎo)达了(le)对(duì)人工智能(néng)的(de)重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人(rén)工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于科(kē)技(jì)史(shǐ)上的(de)一(yī)次(cì)重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将(jiāng)极(jí)大受益(yì)于(yú)这一(yī)技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可控和(hé)产业趋(qū)势(shì)外(wài)，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年(nián)三四(sì)季(jì)度(dù)布(bù)局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的(d河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话e)标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场(chǎng)平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初(chū)我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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