中(zhōng)国(guó)金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录(lù)得(dé)亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券(为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务(wù)进步明显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是(shì)，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的(de)合(hé)并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营(yíng)和财(cái)务业(yè)绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦(yì)不明确(què)，该事项表明(míng)存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的(de)合资(zī)证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了(le)特色(sè)投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富(fù)管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面参(cān)与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国(guó)际(jì)金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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