本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但(dàn)基本(běn)面(miàn)都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就(jiù)发现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三(sān)大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各(gè)类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那(nà)一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计(jì)、研(yán)发和(hé)生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的(de)核心(xīn)环节，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电(diàn)池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中很小的(de)一(yī)块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的代工(gōng)服务的制造(zào)商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的(de)半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非(fēi)常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下游(yóu)需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大(dà)得(dé)多(duō)，且(qiě)公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回(huí)许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤(lǜ)饼的研(yán)发(fā)、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用(yòng)品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车(chē)行业营销(xiāo)与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收(shōu)购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述(shù)业(yè)务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽(qì)车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场服(fú)务领域(yù)的数智(zhì)化解(jiě)决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为主，基(jī)本(běn)没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务(wù)及地理信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程技(jì)术(shù)服务主(zhǔ)要系(xì)为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)收入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能力(lì)和集成化(huà)模组研(yán)发能(néng)力，技术(shù)体系(xì)以功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设(shè)计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国家级(jí)高新技术(shù)和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于(yú)这(zhè)种客户(hù)不透(tòu)明度极高的军工企业(yè)，实(shí)在无(wú)法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案(àn)及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客户需求提(tí)供(gōng)定制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及技(jì)术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流(liú)量(liàng)的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺越来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰。

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