本周铁矿石期货价格大幅(fú)下(xià)挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石期(qī)货一直处(chù)于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿(kuàng)石价(jià)格指数(shù)呈(chéng)现振荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁(tiě)网(wǎng)监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美吴亦凡还出得来吗元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中(zhōng)期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度(dù)以(yǐ)来成材消费(fèi)持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格下(xià)降使得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出现(xiàn)见顶回落，下游需(xū)求(qiú)走弱开始(shǐ)对炉料端(duān)价格形(xíng)成负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅(fú)更(gèng)为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历(lì)史同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格(gé)受高铁水产量的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价格。而(ér)远月合(hé)约开始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需(xū)趋于宽松的悲(bēi)观预期影(yǐng)响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱(ruò)，品种间形成负反(fǎn)馈局面。从终(zhōng)端需(xū)求看，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但传(chuán)导(dǎo)至(zhì)投资端尚需时间，一(yī)季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求(qiú)复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表(biǎo)需(xū)基(jī)本和去年同期持平，整(zhěng)体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库意(yì)愿增强，对原料(liào)需(xū)求构成压力(lì)。”国投安信期货(huò)高级分析师何建辉(huī)说(shuō)。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近(jìn)期(qī)市场对于国内钢(gāng)厂减产(chǎn)担忧的不(bù)断加重导(dǎo)致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外(wài)矿短期到港压(yā)力不(bù)大，疏港依旧维持高位，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低(dī)于(yú)历史平均水平，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库不应有过(guò)高期待。海外主流(liú)铁矿石二季(jì)度将逐(zhú)步进入(rù)发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同比(bǐ)增加(jiā)，到(dào)港压力(lì)将(jiāng)增加。“国产矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿石供(gōng)应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半(bàn)年(nián)这一趋势将(jiāng)更为清晰，远(yuǎn)月合约的估值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目前铁(tiě)矿石(shí)发运依然偏(piān)低，港(gǎng)口库存维持下(xià)降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策调控力(lì)度增(zēng)大，价格逐渐(jiàn)承(chéng)压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月(yuè)21日调研(yán)247家钢厂的数(shù)据显(xiǎn)示，247家钢厂(chǎng)日(rì)均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降0.82万吨，同比增(zēng)加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国(guó)45个港口(kǒu)进口(kǒu)铁矿库存(cún)为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿(kuàng)石库存(cún)总量(liàng)为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点(diǎn)出(chū)现，铁(tiě)矿石需求(qiú)端(duān)支撑(chēng)减弱；港口库存止降转增(zēng)，钢厂低库存按需补库为主。澳巴(bā)极端(duān)天气导致4月底5月初港口到货(huò)将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究吴亦凡还出得来吗员李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转向宽松，价(jià)格中枢将(jiāng)面(miàn)临(lín)下移。2309合(hé)约当前(qián)整体估值水平偏(piān)高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的(de)策略(lüè)。

　　对(duì)于后(hòu)市，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中心王国清认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对谨慎(shèn)，多以按需(xū)补库为主，整体(tǐ)交投(tóu)氛(fēn)围较为冷清。五一假期将至，下周补库(kù)需求或有增加。综合(hé)来看(kàn)，预计(jì)下周(zhōu)进(jìn)口铁(tiě)矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范(fàn)围(wéi)扩大，高需求(qiú)对铁矿石(shí)的(de)支(zhī)撑转弱，近(jìn)期(qī)供(gōng)应端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库(kù)对价格或形成支撑。可逢高布(bù)局空(kōng)单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块的后市(shì)，何(hé)建辉认为，目(mù)前终端(duān)需求尚未有太大起色，市(shì)场(chǎng)情绪(xù)仍(réng)偏悲(bēi)观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续(xù)调整(zhěng)后压力得到基本释放，下行节奏将会放(fàng)缓(huǎn)，波动有所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期(qī)看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上仍有(yǒu)改善(shàn)，整体矛盾并(bìng)不是太(tài)突出，价(jià)格(gé)波动幅度较(jiào)前(qián)两年将有明(míng)显下降(jiàng)。这(zhè)也意(yì)味着(zhe)，以(yǐ)内需为主的黑色系(xì)下方仍(réng)有(yǒu)支撑，当(dāng)前位置不宜过(guò)分悲观。预计(jì)市场整体(tǐ)以(yǐ)区间振(zhèn)荡为(wèi)主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关键仍(réng)是需(xū)求复苏力度。

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